8. Upon the execution of this Agree- 
ment and the delivery to Great Britain 
of the bonds of France to be issued 
hereunder, duly executed, the British 
Treasury will cancel and surrender to 
France the French Treasury Bills at 
present held by Great Britain. 
8. Sur exécution du présent accord 
st remise à la Grande-Bretagne des 
Bons français à émettre en vertu du 
présent accord, toutes conditions dû- 
ment remplies, la Trésorerie britannique 
annulera et restituera à la France les 
Bons du Trésor français détenus actuel- 
‘ement par la Grande-Bretagne. 
Fait en double exemplaire, en français 
et en anglais, pour, le présent accord 
ayant été rédigé originairement en 
anglais, le texte anglais faire foi en cas 
de contestation. 
; London, this twelfth day of July, Londres, le 12 juillet, 1926. 
926. 
Done in duplicate both in English 
and in French, the original English 
text being authentic in case of differ- 
ence, 
For the United Kingdom of Great 
Britain and Treland : 
WINSTON S. CHURCHILL, 
Chancellor of the Exchequer 
For the French Republic: 
J. CAILLAUX, 
Minister of Finance. 
LETTER FROM M. CAILLAUX TO THE CHANCELLOR OF THE 
EXCHEQUER DATED THE 12th JULY, 1926. 
Cher Monsieur Churchill, 
En prenant la responsabilité de signer l’accord qui règle la dette de guerre de 
la France envers la Grande Bretagne et en acceptant le paiement des annuités 
sous la seule responsabilité de la France, je me trouve dans l’obligation de 
déclarer que, dans l’opinion du Gouvernement français, la possibilité d’assurer 
’ dans l'avenir le paiement et le transfert des sommes nécessaires pour remplir les 
engagements pris dans les règlements des dettes avec les Etats-Unis et la Grande 
Bretagne, dépend indiscutablement dans une large mesure des sommes à recevoir 
de l’Allemagne conformément au plan Dawes. Si donc, en dehors de la volonté 
de la France, ces recettes venaient à cesser soit complètement, soit pour une part 
dépassant la moitié, une situation nouvelle serait créée et le Gouvernement francais