A Emissionsmarkt 
nn en Aktien Festverzinsl. 
"in Mill, RM (ohne Sacheinlage) Wertpapiere 
© 1928 1929 1928 1929 
Januar . 55,0 192,8 365 270 
Februar 78,9 . 65,3 406 178 
März . 15,9 51,0 213 134 
April .. 111,0 118,1 259 155 
Mai. . 149,9 96,4 381 69 
Juni . - 148,6 87,7 291 ST 
Juli. 174,3 79,2 167 9 
August . . 68,6 245 25 7 
September . . 78,1 Aw 205 E93 
Oktober. . . . 14107 ‚86 
November . . . 161, 131 
Nezember . . . 99,8 926 
zus. 1431,9 821.1 2004 1895 1465,2 342,8 
Trügerische Schleier 
Es genügt natürlich nicht, die Kapitalbewegung aus einigen 
wenigen, noch verhältnismäßig leicht erfaßbaren Zahlenreihen 
ableiten zu wollen. Das gilt sowohl für die Bildung als auch 
für die Verwendung von Neukapital. Wenn die Befriedigung 
des industriellen Kapitalbedarfs,. wie oben gezeigt wurde, am 
eifenen Markt sehr bedeutend zurückgegangen ist, so spielte auf 
der andern Seite — in diesem Jahr mehr als je -- die innere 
Kapitalbildung durch „Selbstfinanzierung‘“ eine 
beachtliche Rolle. Auf dieses vielerörterte Problem kann in 
diesem Rahmen nicht eingegangen werden; es wäre abor frei- 
lich interessant, wenn man genau feststellen könnte, wieviel 
durch verringerte Gewinnausweisung „erspart“, d. h. intern in 
den Betrieben wieder angelegt wurde, und noch interessanter 
wäre die Gliederung dieser Art von Kapitalneubildung in 
volkswirtschaftlich produktive und in überflüssige, keine Mehr- 
produktion hervorbringende, also Fehlinvestitionen. Dr. Silver- 
berg schätzte auf der letzten Industrietagung die Neubildung von 
mobilem, also jederzeit verfügbarem, Kapital innerhalb der 
deutschen Wirtschaft auf höchstens 2 Milliarden RM jährlich, 
dus wäre also ein unverhältnismäßig kleiner Betrag, wenn .die 
Schätzungen von 10-11 Milliarden an jährlichen Gesamtinvesti- 
tionen richtig sind. So wird es also wohl stimmen, wenn auf der 
gleichen Tagung klar und deutlich ausgesprochen wurde, daß 
wir keineswegs den richtigen Gebrauch von den seit der Stabili- 
sierung an uns gezogenen Kapitalien gemacht haben, daß: wir 
„jelzu große Teile immobilisiert haben, daß wir 
„in der ernsten Lage des schlechten Haushalters sind, der sein 
Vermögen verbaut hat“. Und aus dieser viel zu weitgegangenen 
5