I. Die Besonderheiten des deutschen Kapitalbedarfs. 73 
Kapitalbildung und Konsum sich anbahnt, der Konsum 
relativ zurückgedränst wird, die Kapitalbeschaffung sich 
aber immer mehr verteuerf. 
Alle diese Tendenzen können durch die Börsenspeku- 
Jation und ihre Förderung seitens der Banken ver- 
stärkt werden, und man kann wohl sagen, daß der 
Konjunkturumschlag um so plötzlicher zu erfolgen 
pflegt und um so weitere Kreise zieht, je mehr die Hoch- 
konjunktur durch die Börsenspekulation aufgetrieben 
und übertrieben wurde. 
Um die Kapitalbildung anzuregen ist also die Förde- 
rung der Börsenspekulation kein geeignetes Mittell, Es 
ist dringend zu wünschen, daß die verantwortlichen 
Leiter des Geldkapitalverkehrs sich von der Vorstellung 
freimachen, als ob eine Börsenhausse ein wünschens- 
werter Zustand sei, und als ob man durch Änkurbelung 
einer „Konjunktur“ über die schwierige Lage der deut- 
schen Volkswirtschaft hinwegkomme. Gerade auf 
diesem Gebiete ist möglichste Stabilität viel wich- 
tiger als große Preissteigerungen und Preisschwankun- 
gen. Je mehr sie vermieden werden, um so mehr können 
auch die Kreditanstalten aller Art ihrer volkswirf- 
schaftlichen Aufgabe der zweckmäßigsten Verteilung er- 
sparter Kapitalien gerecht werden. 
6. Kapitel. 
Die Arten der Beschaffung und Verwendung 
von Auslandskapital. 
I. Die Besonderheiten des deutschen Kapitalbedarfs, 
Der jahrelange starke Kapitalmangel und seine Folge- 
erscheinung, der ungewöhnlich hohe Zinsfuß in Deutsch- 
land. haben die Aufmerksamkeit vor allem auf die Ka- 
1 Auf die Unterstützung der Börsenspekulation durch aus- 
ländisches Kapital wird in Kapitel VII noch eingegangen 
werden.