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PONTIFICIAE ACADEMIAE SCIENTIARVM SCRIPTA VARIA - 
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de toute limite en vertu de l’inégalité (52). Cette suite finit 
donc toujours par dépasser la valeur 1. Le programme ré- 
gulier maximal étudié ici est optimal. 
2) Si le taux d’intérêt normatif est négatif (e<o), alors on peut 
prendre à K- suffisamment petit pour que 
RL 
K* | 
a 
et, a fortiori, que 
SK, 
= +2 
T +492 
=. 
A 
] 
et ainsi de suite. Le programme Æ* n’est donc pas optimal. 
Que se passe-t-il quand le taux d’intérét normatif est né- 
gatif? Nous pourrions alors vérifier sans trop de peine qu’au- 
cun programme possible n’est optimal. 
Les raisons de ce fait peuvent paraitre plus claires si nous 
considérons le programme possible #* +8 Æ qui est apparu 
préférable au programme @Æ* dans la démonstration précé- 
dente. Ce programme permet les consommations C; pendant 
toutes les périodes sauf la T-ème, et permet C}+|à Kr| pen- 
dant celle-ci. Mais, supposons qu’au lieu de consommer 
8 Kr| dans la période T, on envisage de l’utiliser dans la pro- 
duction et de consommer dans la période T + 1 le produit sup- 
plémentaire qu’il permettra d’obtenir. L’inégalité (52), jointe 
5] Malinvaud - pag. 4