Bibliothek des T1 26. JUL 1926 F rench War Debt AGREEMENT FOR THE SETTLE-MENT OF THE WAR DEBT OF FRANCE TO GREAT BRITAIN WITH AN EXCHANGE OF LETTERS BETWEEN THE CHANCELLOR OF THE EXCHEQUER AND THE FRENCH MINISTER OF FINANCE Presented to Parliament by Command of His Maiesty. a #*; > 3x Nad + PE voue TG pd ge PERTE La WET La - “ 1: nd * Ming» Ti [1 many LONDON : PRINTED AND PUBLISHED BY HIS MAJESTY’S STATIONERY OFFICE To be purchased directly from H. M. STATIONERY OFFICE at the following addresses : Adastral House, Kingway, London, W.C.2. ; 28, Abingdon Street, London, S.W.1 ; York Street, Manchester ; 1, St. Andrew’s Crescent, Cardiff ; or 120, George Street, Edinburgh : or through any Bookseller. 1926 Cmd. 2602. Price 2d. Net. THE British and French Governments, having arrived at a definite settlement of the debts due by France to Great Britain arising out of the Great War, The undersigned, duly authorised by their respective Governments, subject to such ratification as may be required, have agreed as follows :— i. France agrees to pay, and Great Britain to accept, the following annuities in full and final settlement (subject to the provisions of Article 7 of this Agreement) of the War Debt due by France to Great Britain, in respect of which Great Britain holds French sterling Treasury Bills to the value of (653,127 900. viz. :— LE (Gouvernement français et le Gouvernement britannique étant arrivés à un règlement définitif des dettes dues par la France à la Grande-Bretagne à la suite de la Grande Guerre, Les Soussignés, dûment autorisés par leurs Gouvernements respectifs, sous réserve de toute ratification nécessaire, ont convenu ce qui suit : I. La France consent à payer et la Grande-Bretagne consent à recevoir les annuités suivantes en règlement complet et définitif (sous réserve des dispositions de l’article 7 du présent accord) de la dette de guerre de la France vis-à-vis de la Grande-Bretagne, au titre de laquelle la Grande-Bretagne détient des Bons du Trésor français libellés en livres sterling pour une valeur de £653,127,900 : £ millions. millions. During the financial year Pendant l’année financière 1926-27 .. .. - 1926-27 .. .. - During the financial year Pendant l’année financière 1927—28 .. . .. 1927-28 .. .. .. During the financial year Pendant l’année financière 1928-29 .. AE - 1928-29 .. . “ During the financial year Pendant l’année financière 1929-30 .. .. a 1929-30 .. ns na During the financial years Pendant les années finan-1930-31 to 1956-57 in- cières 1930-31 à 1956-57 clusive .. … .. inclusivement .. AE During the financial years Pendant les années finan-1957-58 to 1987-88 in- cières 1957-58 à 1987-88 “usive |. .. .. 14 inclusivement .. |. .. 14 1 The above payments will be made in sterling at the Bank of England, London, in equal half-vearly instalments on the 15th September and 15th March of each year so that the first instalment shall be paid on the 15th September, 1926, and the last instalment on the 15th March, 1988. 2. France will issue and deliver to the British Treasury on or before the 15th September,1926, a bond in respect of each of the instalments provided for in Article 1 of this Agreement. 3. The payments due under all bonds issued in accordance with this Agreement Les paiements ci-dessus seront effectués en livres sterling à la Banque d'Angleterre, à Londres, par versements semestriels égaux, le 15 septembre et le 15 mars de chaque année, de manière que le premier versement soit effectué le 15 septembre 1926 et le dernier versement le 15 mars 1988. 2. La France émettra et remettra à la Trésorerie britannique, avant ou au plus tard le 15 septembre 1926, un Bon relativement à chacun des versements prévus à l’article 1, du présent accord. 3. Les paiements dus au titre de tous les Bons émis conformément au shall be made without deduction for, and shall be exempt from, any and all taxes and other public dues present or future imposed by or under authority of France or any political or local taxing authority within France. 4. France, at her option, upon not less than ninety days’ notice to Great Britain, may postpone payment of a part not exceeding one-half of any ot the half-yearly instalments due under Article 1 to any subsequent 15th September or 15th March not more than three years distant from its due date, but only on condition that in case France shall at any time exercise this option as to the payment of any instalment, the instalments falling due in the third succeeding year cannot be postponed at all unless and until the instalments due three years, two years and one year previous thereto shall actually have been paid in full. All such postpqmed payments shall bear interest at the rate of 5 per cent. per annum. payable half-vearly. 5. If at any time it appears that the aggregate payments effectively received by Great Britain under Allied War Debt Funding Agreements and on account of Reparations or of Liberation Bonds exceed the aggregate payments effectively made by Great Britain to the Government of the United States of America in respect of war debts, an account shall be drawn up by the British Treasury, interest at 5 per cent. being allowed on both sides of the account ; and if that account shows that the receipts exceed the payments, Great Britain will credit France against the payments next due by France under Article 1 of this Agreement with such proportion of that excess as the payments effectively made by France under Article 1 of this Agreement bear to the aggregate sums effectively received by Great Britain under all Allied War Debt présent accord seront effectués sans déduction pour—et seront exempts de— tous impôts ou autres charges publiques, présents ou futurs, établis par la France ou sous son autorité, ou par tous pouvoirs publics ou locaux en France. 4. La France—à son choix —aprés un préavis à l'Angleterre qui ne sera pas inférieur à quatre-vingt-dix jours— pourra ajourner le paiement d’une partie n’excédant pas la moitié de tous versements semestriels dus en vertu de l’article 1°" à une date—15 mars ou 15 septembre—éloignée de trois ans au olus de la date d’échéance. Toutefois, zette faculté pourra seulement être >xercée sous la condition que, si la France à un moment quelconque vient à exercer ladite faculté concernant le paiement d’un versement semestriel, les paiements exigibles la quatrième année ne peuvent être aucunement différés à moins que et tant que les versements dus trois ans, deux ans ou ‘un an auparavant n'auront pas été à cette date effectivement et intégralement effectués. Tous les versements ainsi différés porteront intérêt à 5 pour cent l’an, payable semestriellement. 5. 51 4 un moment quelconque il apparait que le total des paiements offectivement reçus par la Grande-Bretagne en vertu d’accords conclus avec ses alliés pour le règlement des dettes de guerre et au titre des Réparations ou des obligations de Libération axcède les paiements effectivement faits par laGrande-Bretagneau Gouvernement des États-Unis au titre de ses dettes de guerre, un compte sera dressé par la Trésorerie britannique, un intérét de 5 pour cent étant alloué au crédit et au débit de ce compte ; et si ce compte montre que les recettes excèdent les paiements, la Grande-Bretagne créditera la France, à valoir sur les paiements les plus proches dus par la France d’après l’article 1 du présent accord, d’une partic de cet excédent et cela dans la proportion même des versements effec--ivement faits par la France d’après Funding Agreements. Thereafter a similar account will be drawn up by the British Treasury each year, and any further excess of the receipts over the payments shall each year give rise to a credit to France of a proportion of such excess calculated in the manner indicated above. On the other hand, any deficit shall be made good by an increase in the payments next due by France up to a similar proportion of such deficit within the limit of the total amount of the credits already allowed to France under this Article. For the purpose of this Article any capital sums which may hereafter be realised by Great Britain in respect of Reparations or of Liberation Bonds will be taken at their annual value, taking account of amortisation. 6. The accounts relating to the war debt of France to Great Britain shall be finally closed, and the British Treasury shall be entitled to retain any sums credited or to be credited to France in respect of such accounts. Save as provided in this Agreement, the contracting parties and their agents reciprocally renounce all claims or counterclaims against the other contracting party or their agents in respect of the above-mentioned accounts or the services and supplies to which they relate. 7. The sum of £53,500,000 shall remain as a non-interest-bearing debt of France to Great Britain, the repayment of which will be settled by a further Agreement. Meanwhile, the British Government will retain (without interest) against this debt the gold remitted to London by the French Government during the war under the Calais Agreement. l’article 1FP, comparés aux sommes ‘otales reçues effectivement par la ‘Grande-Bretagne en vertu de tous ses accords avec les Alliés pour le règlement des dettes de guerre. Ensuite un compte semblable sera dressé par la Trésorerie britannique chaque année et tout excédent ultérieur de recettes sur les paiements donnera lieu chaque année a un crédit à la France pour une part de cet excédent calculée de la manière indiquée cidessus. D'autre part, tout déficit sera couvert par une augmentation des paiements les plus proches dus par la France, dans une même proportion, jusqu’à concurrence du total des sommes portées au crédit de la France en vertu du présent article. Pour l'application du présent article, ‘outes les sommes en capital qui pour-‘aient être ultérieurement réalisées par la Grande-Bretagne au titre des Réparations et des obligations de Liggration seront décomptées pour l’annuité corespondante, compte tenu de l’amor-‘issement. 6. Les comptes relatifs à la dette de guerre de la France envers la Grande-Bretagne seront clos définitivement et le Trésor britannique aura le droit de retenir toute somme créditée ou à créditer à la France relativement à ces comptes. Sous réserve des dispositions du présent accord, les parties contractantes et leurs représentants renoncent réciproquement à toute réclamation ou contre-réclamation contre “autre partie contractante ou ses représentants relativement aux comptes susmentionnés ou aux services ou fournitures auxquels ils se réfèrent. 7. La somme de £53,500,000 demeurera comme dette ne portant pas intérêt de la France envers la Grande-Bretagne; le remboursement de cette dette sera réglé par un accord ultérieur. En at--endant, le Gouvernement britannique retiendra (sans intérêt) en garantie de cette dette l’or remis à Londres par le Gouvernement français pendant la guerre en vertu de l'accord de Calais. 8. Upon the execution of this Agreement and the delivery to Great Britain of the bonds of France to be issued hereunder, duly executed, the British Treasury will cancel and surrender to France the French Treasury Bills at present held by Great Britain. 8. Sur exécution du présent accord st remise à la Grande-Bretagne des Bons français à émettre en vertu du présent accord, toutes conditions dûment remplies, la Trésorerie britannique annulera et restituera à la France les Bons du Trésor français détenus actuel-‘ement par la Grande-Bretagne. Fait en double exemplaire, en français et en anglais, pour, le présent accord ayant été rédigé originairement en anglais, le texte anglais faire foi en cas de contestation. ; London, this twelfth day of July, Londres, le 12 juillet, 1926. 926. Done in duplicate both in English and in French, the original English text being authentic in case of difference, For the United Kingdom of Great Britain and Treland : WINSTON S. CHURCHILL, Chancellor of the Exchequer For the French Republic: J. CAILLAUX, Minister of Finance. LETTER FROM M. CAILLAUX TO THE CHANCELLOR OF THE EXCHEQUER DATED THE 12th JULY, 1926. Cher Monsieur Churchill, En prenant la responsabilité de signer l’accord qui règle la dette de guerre de la France envers la Grande Bretagne et en acceptant le paiement des annuités sous la seule responsabilité de la France, je me trouve dans l’obligation de déclarer que, dans l’opinion du Gouvernement français, la possibilité d’assurer ’ dans l'avenir le paiement et le transfert des sommes nécessaires pour remplir les engagements pris dans les règlements des dettes avec les Etats-Unis et la Grande Bretagne, dépend indiscutablement dans une large mesure des sommes à recevoir de l’Allemagne conformément au plan Dawes. Si donc, en dehors de la volonté de la France, ces recettes venaient à cesser soit complètement, soit pour une part dépassant la moitié, une situation nouvelle serait créée et le Gouvernement francais se réserve le droit, en telle occurrence, de demander au Gouvernement britannique de discuter à nouveau la question à la lumière de toutes les circonstances alors présentes, C’est sous cette réserve expresse que j'accepte de signer l’accord que nous avons rédigé. Londres, . le 12 juillet, 1926. l'ranslation. Dear Mr. Churchill, In assuming the responsibility of signing the agreement for the settlement of the French war debt to Great Britain and thereby accepting the payment of che annuities fixed on the sole credit of France, I feel bound to explain that, in the opinion of the French Government, the future possibility of making payments and transfers across the exchange of the amounts required to assure the fulfilment of the debt settlements with the United States and Great Britain inevitably depends largely on the continued transfer of receipts from Germany ander the Dawes Plan. If, therefore, for reasons outside the control of France, such receipts should cease completely or to an extent greater than one half, a new situation would be created and the French Government reserves the right n such an event of askipg the British Government to reconsider the question n the light of all the circumstances then prevailing. It is subject to this express reservation that I am ready to sign the agreement which we have drawn up. 12th July, 1526. T. CAILLAUX. REPLY OF THE CHANCELLOR OF THE EXCHEQUER TO ’ M. CAILLAUX. TREASURY CHAMBERS, 12th July, 1926. Dear Monsieur Caillaux, { have received your letter of the 12th July. As I have explained His Majesty's Government must maintain the position that the settlement which we have arrived at of the French war debt to this country depends, like that debt itself, on the sole credit of France. You will realise that in the hypothetical circumstances that you mention, Great Britain would already have suffered a diminution of the « "eceipts from the Dawes Scheme, which we have taken into account in arriving at the various debt settlements and this is one of the factors which would have lo be borne in mind in the event of any reconsideration of the question being desired by the French Government. Subject to this I do not object to thestatement that you make. In the event of anv modification being made, I should expect, in order to secure equal treatment among creditors, that other creditors of France would take into consideration a corresponding modification of debts due to them. Believe me my dear M. Caillaux, Yours sincerely, WINSTON CHURCHILL, g sc >, X > , 22 3a “© NE 0 w co ‘r > J N = x a = > NE Oy ry go 7 = Le D 0D Oo 5 kl É w iJ rade without deduction for, pe exempt from, any and all other public dues present or oosed by or under authority Or any political or local taxing within France. ce, at her option, upon not “ninety days’ notice to Great nay postpone payment of a exceeding one-half of any of ‘carly instalments due under to any subsequent 15th Sep-: 1I5th March not more than rs distant from its due date, on condition that in case all at any time exercise this to the payment of any instalinstalments falling due in the ceeding year cannot be postall unless and until the instale three years, two years and previous thereto shall actually 3m paid in full. 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La France—à son choix—aprés un préavis à l'Angleterre qui ne sera pas inférieur à quatre-vingt-dix jours pourra ajourner le paiement d’une partie n’excédant pas la moitié de tous versements semestriels dus en vertu de ‘article 1° à une date—15 mars ou 15 septembre—éloignée de trois ans au lus de la date d'échéance. Toutefois, “ette faculté pourra seulement être -xercée sous la condition que, si la France à un moment quelconque vient à exercer ladite faculté concernant le paiement d’un versement semestriel, les paiements exigibles la quatrième année ne peuvent être aucunement différés à moins que et tant que les versements dus trois ans, deux ans ou Un an auparavant n'auront pas été à cette date effectivement et intégralement effectués. Tous les versements ainsi différés porteront intérêt à 5 pour cent l'an, payable semestriellement. 5. Si à un moment quelconque il apparaît que le total des paiements sffectivement reçus par la Grande-Bretagne en vertu d’accords conclus avec ses alliés pour le règlement des lettes de guerre et au titre des Répara-‘ons ou des obligations de Libération +xcèdc les paiements effectivement faits sar laGrande-Bretagneau Gouve rnement les Etats-Unis au titre de ses dettes de querre, un compte sera dressé par la Trésorerie britannique, un intérêt de 5 Jour cent étant alloué au crédit et au iébit de ce compte ; et si ce compte nontre que les recettes excèdent les saiements, la Grande-Bretagne créditera a France, à valoir sur les paiements les lus proches dus par la France d’après Particle 1 du présent accord, d'une partie de cet excédent et cela dans la proportion même des versements effectj vement faits par la France d’après