dahin zu kennzeichnen, daß Kapital-, Absatz- und 
Rentabilitätsnöte und anhaltender Lasten- 
druck die deutsche Industrie zu weiterm Zusammenschluß, 
wie überhaupt zu weitestgehender Rationalisierung auf allen Ge- 
bieten zwingen werden Anderseits wird das Ausland, obwohl 
neuerdings etwas durch eigne Kapitalsorgen gehindert (Amerika), 
die Ausweitung seines Einflusses und seiner Absatzmöglich- 
keiten in Deutschland mit Nachdruck betreiben. Jede weitere 
Hinauszögerung der Entlastung Deutschlands muß die wirt- 
schaftliche Entwicklung in Deutschland auf das schwerste 
gefährden. Weitere Konzentration kann diese Gefahren wohl 
etwas mindern, aber nicht beseitigen. Eine stärkere Überfrem- 
dung wird vielleicht durch die traurige Tatsache verhindert, daß 
das Risiko industrieller Betätigung oder Beteiligung in dem 
iberbelasteten Deutschland dem Auslandkapitalisten zu groß wird. 
Mehr als zuvor wird sich zeigen, daß alle diese Fragen und Nöte 
sine Schicksalsfirage nicht nur der Industrie, sondern auch der 
Arbeitnehmer und des Staats und der Volkswirtschaft sind. 
BÖRSENKRISE 
Enttäuschungen in der ganzen Welt 
Vu Berlin, 28. Dezember 
Voreilige Hoffnungen 
In den seit der Inflation verflossenen Jahren haben wir schon 
manche Börsenkrise erlebt, und immer konnte man hören, daß 
die jeweilige Krise die schlimmste gewesen sei. Sie werden 
aber doch wohl alle übertroffen von der Krise, die nun 
schon seit dem Börsenkrach vom Mai 1927, nur kurz unter- 
brochen von vorübergehenden Aufwärtsbewegungen, auf der 
Börse lastet, und deren Ende auch heute noch nicht abzusehen 
ist. Schlag auf Schlag folgten die Stöße, von denen dic deutschen 
Börsen im Jahre 1929 immer wieder getrolfen wurden. Kaum 
schien einer überwunden, langsam das Geschäft wieder in Gang 
zu kommen, als ein neuer Schlag erfolgte, der die Börse wieder 
zurückwarf, das Vertrauen aufs neue erschütterte und tiefe 
Mutlosigkeit bei den Effektenbesitzern selbst und an der Börse 
zurück.eß. Dauernde Finanzschwierigkeiten des Reichs, der 
Länder und Kommunen, während des ganzen Jahres anhaltende 
teure Geldmarktverhältnisse, Kapitalversorgungsschwierigkeiten 
allüberall, Young-Konferenz in Paris und im Haag, Währungs- 
krise, Krediteinschränkungen, Zusammenbruch der Favag, Zu- 
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