118 8. Kapitel. Kriegstribute und Kapitalrückzahlungen: 
sollten, ist es sehr fraglich, ob Geld da sein wird, die 
letzten Beleihungen zu Ende zu führen. 
Die deutsche Volkswirtschaft wird sich zwischen 
diesen beiden Fällen etwa in der Mitte befinden. Ein- 
mal wird auch für sie der Zeitpunkt kommen, wo die 
Summe der Rückzahlungsverpflichtungen die des neu 
hereinkommenden Kapitals übertrifft und auch eine Dis- 
konterhöhung nicht mehr imstande sein wird, die Diffe- 
renz auszugleichen. Was tritt dann ein? Im. günstigsten 
Falle ist es möglich, daß für einige Zeit noch ein Aus- 
gleich durch den Verkauf von Beteiligungen herbei- 
geführt werden kann, die den Vorteil haben, eben nur 
ein Änrecht auf Markerträge darzustellen. Äber es ist 
klar, daß dieser Verkauf von Beteiligungen oder son- 
stiger Substanz, zum Beispiel von Grundstücken nur zu 
immer ungünstigeren Bedingungen erfolgen kann, und 
daß er sich auch nicht zum Ausgleich von Auslands- 
forderungen erzwingen läßt. Einmal muß auch diese 
Ausgleichsmöglichkeit ihr Ende finden, und was dann? 
Diese Frage sich nicht gestellt zu haben, ist der verhäns- 
nisvolle Fehler aller derjenigen, die kurzsichtig die Ka- 
pitalbeschaffung aus dem Auslande empfehlen, weil das 
Inland für augenblickliche Bedürfnisse nicht genügend 
Kapital bildet. Das Problem eines Endes des ausländi- 
schen Kapitalimports darf heute nicht außer acht ge- 
lassen werden, Die Möglichkeit schwerster Schädigungen 
ist allein schon dann gegeben, wenn der Zeitpunkt, an 
dem große Rückzahlungen fällig sind, unglücklicher- 
weise mit einer amerikanischen Wirtschafts- oder Bör- 
senkrisis zusammenfällt und dann die Kapitalzufuhr 
stockt. 
Es ist denkbar, daß es durch Diskonterhöhung und 
Verkauf von Substanz trotzdem gelingt, den Zahlunsgs- 
ausgleich herbeizuführen, ohne daß die Währung ge- 
schädigt wird. Aber mit Sicherheit kann das niemand 
behaupten. Wenn das nicht möglich ist, wird der Ex- 
port durch Sinken der Währung erzwunsen werden und