Compte rendu des travaux de la Chambre Syndicale pendant lʹannée 1926

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1759941719

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-137382

Document type:: Monograph

Title:: Compte rendu des travaux de la Chambre Syndicale pendant lʹannée 1926

Place of publication:: Marseille

Publisher:: Soc. Anonyme du Sémaphore de Marséille

Year of publication:: 1927

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Questions interieures

Collection:: Economics Books

54. Die Finanzierung. 229 fahrung eine große Zahl von mißglückten Umwandlungen. Oer Lank leiter muß vor allem darauf achten, wie die Entwicklung der ganzen Branche verläuft, und zwar nicht bloß die vorübergehende Konjunktur, sondern die dauernde Entwicklungslinie. Es gibt Unternehmungszweige mit stetig aufsteigendem Gewinn, wie die Brotfabriken, deren Nutzen bei guter Organisation mit der Größe der Bevölkerung zu wachsen ten diert, Unternehmungen mit stetig fallendem Gewinn, die technisch nicht mehr konkurrenzfähige Produkte liefern, Unternehmungen mit gleichmä ßigem Gewinn, wenn eine bestimmte Produktionsmenge erzeugt und der Nutzen durch Kartellbestimmungen sichergestellt ist, z. B. ein großer Teil der Sprengstoffindustrie. Die weitaus meisten Unternehmungen hängen aber in ihren Ertragsverhältnissen von der Konjunktur ab und die Gewinne bewegen sich in Wellenlinien, deren Spitzen in den Kon- junkturen der aufsteigenden Epoche immer höher liegen — wie ;. B. bei der deutschen Montanindustrie— oder deren Spitzen immer tiefer liegen, z. B. der Bierindustrie. Wenige Unternehmen können als absolut gut oder absolut schlecht bezeichnet werden. Oer Zeitpunkt der Umwandlung und der hiefür gezahlte preis spielt eine besonders große Nolle. Oie Zahl mißglückter Umwandlungen gutgehender Unternehmungen ist sehr erheblich, und ein derartiger Fehlschlag kann die Erweiterungsfähig- keit einer Gesellschaft außerordentlich stark beeinträchtigen. Besondere Vorsicht ist bei Geschäften mit sehr hohem Ertrag geboten, weil mancher Unternehmer die Neigung hat, im Zenith der Konjunktur sein Unter nehmen umzuwandeln, wenn er ein Sinken der Ertragsaussichten für bevorstehend hält und weil überhaupt bei Nachforschung der Grundlagen hohen Ertrags sich gewöhnlich eine Reihe von Faktoren ergeben, bei denen Verschlechterung möglich ist — Auflösung eines Kartells, Er höhung der Ausgaben usw. Bei Ansetzung des Ertrags, der zur Grund lage der Kapitalisierung genommen werden soll, wird der Bankleiter nicht mehr als den NNndestertrag der letzten Konjunktur annehmen, hie von die für die persönliche Arbeitsleistung des Unternehmers zu berech nenden Honorare in Abzug bringen und erst auf der so ermittelten Ge winnrechnung die Kapitalisierung vornehmen. Der tüchtige Bankleiter wird sich bei einer Finanzierung auch nicht ausschließlich aus die heute so beliebten Sachverständigen verlassen, sondern sich selbst ein eigenes Urteil über die Art der im Unternehmen leitenden Persönlichkeit bilden, die er zur Kontrole ihrer kaufmännischen Fähigkeiten womöglich bei der Arbeit selbst beobachtet. Bei Neugründungen von Unternehmungen berücksichtigt der Bankleiter bei Prüfung des Kostenvoranschlags die Erträge, welche andere Aktienunternehmungen derselben Branche

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