Erstes Kapitel. Lage d. deutsch. Kapitalmarktes u. d. herrschende Anschauung. 5 
fehle, und dafs die von dieser Seite gestellten Ansprüche die 
Schwierigkeiten der Lage verschuldet haben. In seiner Etatsrede 
vom 12. Dezember 1898 gab zunächst der Staatssekretär des 
Reichsschatzamtes der Meinung Ausdruck, dafs der Kapital 
bedarf der Industrie die damalige akute Geldknappheit hervor 
gerufen habe: 
„Ich bitte diejenigen Herren, die aus diesem hohen Diskont auf eine wirt 
schaftliche Klemme schliefsen möchten, die Ziffern der Summen zu vergleichen, 
welche die Industrie in diesem Jahre vom Publikum beansprucht hat. Sie finden, 
dafs auf fast allen Gebieten der Industrie, am meisten selbstverständlich auf dem 
Gebiete der neuesten Industrie, der elektrischen, ganz erhebliche Neuanschaffungen 
vorhergegangen sind, und diese Neuschaffungen haben auf dem Geldmarkt selbst 
verständlich erhöhte Ansprüche hervorgerufen 1 .“ 
In der Reichstagssitzung vom 7. Februar 1899 sprach sich der 
Präsident der Reichsbank über Kapitalmangel und Industriebedarf 
dahin aus: 
Ein Hauptgrund dafür, dafs der Diskont im letzten Winter so hoch stieg, ist 
ja der, dafs die Geschäftswelt so kühn vorgegangen war, die Industrie sich weit 
ausgedehnt hat, zahlreiche Kapitalien in Erweiterung ihrer Unternehmungen, in 
Maschinen u. s. w. festgelegt hat. Darum ist das Geld teuer. M. H., wir sind 
in der Kapitalbildung noch nicht so weit vorgeschritten, dafs wir das ohne 
Geldverteuerung können 1 2 . 
In gleichem Sinne äufsert sicli die ministerielle „Berliner Korre 
spondenz“ vom 20. Dezember 1899: 
„Die sensationelle Erhöhung des Bankdiskonts arrf 7 °/o beruht in ihren letzten 
Gründen auf der nun schon seit fünf Jahren anhaltenden und sich noch fort und 
fort steigernden Entwicklung der wirtschaftlichen Tliätigkeit in Deutschland. 
Dadurch werden die Kredite in einer Weise angespannt, die notwendig zu einer 
Verteuerung des Geldes und infolgedessen zu einer Erhöhung der Zinssätze führen 
mufste. Die ganze Bewegung ist erkennbar in der ganz ungewöhnlichen Zunahme 
der Wechselanlage der Reichsbank 3 , welche im März 1895 vor dem Beginn des 
wirtschaftlichen Aufschwungs auf dem niedrigsten Satze von 455 Millionen an 
1 Stenographische Berichte über die Verhandlungen des Reichstags, 10. Legis 
laturperiode I. Session 1898/1900 S. 16. — Ganz abgesehen von der uns hier be 
schäftigenden Frage nach der Stellung der Industrie, dürfte die Annahme eines 
Zusammenhanges zwischen Kapitalbedarf und Geldknappheit in der oben 
wiedergegebenen Form an sich wohl kaum begründet erscheinen. 
2 Stenographischer Bericht über die Verhandlungen des Reichstags, 10. Legis 
laturperiode I. Session 1898/1900 S. 719. 
3 Dieser Schlufs ist nicht zutreffend; vgl. unten II. Abteilung (die Banken).