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Erster Teil. Erster Abschnitt. 
sprechen werden, ging man den unbequemen Thatsachen völlig 
aus dem Wege. Die unverträglichsten Widersprüche wurden hier 
bei anstandslos hingenommen. Auf der einen Zeile hatte Deutsch 
land innerhalb eines Jahres drei oder vier Milliarden Mark für 
neue Wertpapiere aufgebracht; auf der nächsten Zeile war es un 
fähig, hundert Millionen für seine notwendigsten und einträglichsten 
Verwendungen zu beschaffen. Ziffern, denen die Unzuverlässigkeit 
ohne weiteres anzusehen war, wurden zu den weittragendsten Ur 
teilen und Folgerungen benutzt. Welche Thatsachen hinter*jenen 
Zahlen steckten, wurde überhaupt nicht untersucht. 
Schon die einfache Zergliederung dieses Zahlenmaterials hätte 
genügt, um die hierauf gegründeten Schlüsse gegenstandslos zu 
machen. Die seitherige Hypothese über den Kapitalmarkt schwebt, 
was ihre statistische Grundlage anlangt, vollständig in der Luft, 
und die Unhaltbarkeit nachzuweisen, hätte wenig Schwierigkeiten 
bereitet. Durch eine in solchen Grenzen gehaltene Widerlegung 
wäre indes nichts weiter gewonnen, als dafs die Ziffern, wie sie 
gehen und stehen, zur Verwendung für eine neue und vielleicht 
nicht bessere Theorie frei gesetzt wären. Meine Arbeit mufste 
sich vielmehr bestreben, positive Angaben über den Kapital 
markt und über sein Verhältnis zu den angrenzenden Gebieten 
unseres Wirtschaftslebens beizubringen. 
Der Versuch, durch die Betrachtung des Kapitalmarktes in 
die inneren Beziehungen der Volkswirtschaft einzudringen, liegt 
der gegenwärtigen Zeit besonders nahe und ist in gröfserem oder 
kleinerem Mafsstabe häufig genug unternommen worden. In dieser 
Hinsicht konnte .sich unsere Untersuchung, was die Methode an 
langt, von den ihr voraufgehenden wertvollen Vorarbeiten nicht 
unterscheiden. Für jeden Bearbeiter besteht hier die gleiche Ge 
bundenheit hinsichtlich des statistischen Materials. Wir besitzen 
auf dem Gebiete des Kapitalmarkts nur allgemeine, undifferenzierte 
Summen und keine spezialisierten Einzelziffern. Die Beschaffung 
neuen statistischen Materials bildete deshalb den einzigen Weg, 
auf dem ich meiner Arbeit eine selbständige Grundlage geben 
konnte. 
Es fragt sich nun, in welcher Form ein zahlenmäfsig 
genaues Bild vom Kapitalmarkt gegeben werden kann. Gemäfs