V. Abschnitt. Die Papiergeldschnld. 
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b) je nach der Valuta Gold-, Silber-, Papieranlehen; c) nach dem 
Zweck Kriegs-, Bau-, Investitions-, Eisenbahn-, Tilgungsaniehen 
usw.; d) der Garantie gemäß Steuer-, Hypotheken-, Eaustpfand- 
anlehen; e) dem gelieferten AVerte gemäß Gold-, AVaren-, AVert- 
papieranlehen usw. 1 ) Im AVeltkriege haben England und Frankreich 
gestattet, daß auf die emittierten Anlehen bis zu einem gewissen 
Betrage mit früheren Anlehentitres eingezahlt werde. 
V. Abschnitt. 
Die Papiergeldschuld. 
Die große Bedeutung der Papiergeldschuld besteht darin, daß 
es sich hier nicht um eine einfache finanzielle Maßregel handelt, 
da die Ausgabe von Papiergeld dem Geldverkehr einen ganz eigen 
tümlichen Charakter aufdrückt und hierdurch auf das ganze volks 
wirtschaftliche Leben umgestaltend einwirkt, dasselbe den größten 
Gefahren aussetzt. Die Gefahr steht mit der grenzenlosen Ver 
mehrbarkeit des Papiergeldes in Verbindung, welche zu der Er 
scheinung der sogenannten Inflation führt. Die Ausgabe von Papier 
geld geschieht entweder in der Form der Ausgabe von Staatspapier 
geld oder in der staatlichen Inanspruchnahme der Notenbank, die 
der Staat mit den Banknoten versieht, die infolge ihrer großen 
Menge und Uneinlösbarkeit den Charakter von Papiergeld an 
nahmen. Seiner Natur nach soll das Papiergeld eine schwebende 
Schuld sein, die in dem Moment zur Einlösung kommt, als jene 
außerordentlichen Umstände verschwinden, die zu dessen Ausgabe 
zwingen; in AVirklichkeit wird das Papiergeld aber oft zu einer 
Schuld, die Jahrzehnte hindurch auf der Volkswirtschaft lastet. 
AVenn wir die Geschichte des Papiergeldes untersuchen, so 
finden wir, daß die ersten Inflationisten — in erster Reihe John 
Law — von der Ansicht ausgingen, daß die Vermehrung des Geldes 
für die Volkswirtschaft eine AVohltat ist. Auf dieser Basis beruhte 
das sogenannte „System“ von Law, das zu einem furchtbaren 
Debacle führte. Vom Standpunkte des AVeltkrieges zurückblickend 
ist es interessant zu bemerken, daß auch damals eine wahnsinnige 
Steigerung der Preise im Gefolge der Überschwemmung mit Geld- 
*) Sieveking (S. 157) führt den Fall an, wo die Genueser Regierung er 
klärte, es könne das Anlehen anstatt mit Geld mit Waren eingezahlt werden. 
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