gewährung  als  solcher  kann  nicht  die  Rede  sein.  Wir  nmssen  also
daran  festhalten,  daß  nicht  jede  Kreditgewährung  schon  preis
steigernd  wirkt,  sondern  nur  die  Kreditaufblähung,  d.  h.  die
Kreditgewährung,  welche  nicht  auf  Grund  von  Erträgen  und
anlagesuchenden  Kapitalien  erfolgt.
Natürlich  wird  auch  die  Aufnahme  von  Anleihen  um  so  eher
eine  Inflation  herbeiführen  können,  wenn  die  Gelder  dafür  von  den
privaten  Geldgebern  ihrerseits  im  Wege  der  Kreditanspannung
aufgebracht  werden.  Doch  kommt  auch  hier  wieder  alles  darauf  an,
womit  der  Kredit  gewährt  wird  und  inwieweit  die  Kreditnehmer
damit  nur  ihnen  zufließende  Erträge  für  kurze  Frist  vorwegnehmen.
Immerhin  ist  die  bekannte  Aufforderung,  zwecks  Kriegsanleihezeichnung ­
  Kredit  aufzunehmen  und  vor  allem  natürlich  die  Benutzung ­
  der  Darlehenskassen  dafür  sehr  bedenklich,  und  zwar  um
so  mehr,  je  weniger  diese  Kredite  alsbald  aus  Erträgen  oder  verfügbarem ­
  Kapital  zurückgezahlt  werden  können.
Wie  wenig  einwandfrei  unsere  viel  gepriesene  Kriegsfinanzierung ­
  nach  alledem  wirklich  gewesen  ist,  brauche  ich  jetzt  nicht  näher
auseinanderzusetzen.  Es  gehen  eben  im  Weltkriege  und  gingen
wohl  auch  oft  in  früheren  Zeiten  die  Geldbedürfnisse  des  Staates
im  Kriege  erheblich  über  das  hinaus,  was  in  dieser  Weise  aus  Erträgen ­
  und  verfügbarem  Kapital  für  die  Kriegszwecke  in  einer
Volkswirtschaft  zur  Verfügung  gestellt  werden  kann.  Wenir
unsere  Kriegskosten  in  der  zweiten  Äälfte  des  Jahres  1917  zirka
3,4  Milliarden  Mark  monatlich  betrugen,  jährlich  also  über  40  Milliarden ­
  Mark,  an  Anleihen  aber  nur  höchstens  25  Milliarden  Mark
zusammenkamen,  und  wenn  daneben  nicht  durch  sonstige  Einkünfte
und  durch  Einführung  neuer  Steuern  Ersah  geschaffen  wurde,  so
ist  klar,  daß  die  Kreditaufblähung,  sei  es  mit,  sei  es  ohne  Benutzung
der  Notenpresse,  das  einzige  Mittel  blieb,  den  Krieg  fortzusetzen.
Dieses  Mittel  ist  aber  auch,  wie  Rußland  zeigt,  in  sehr  großem
Umfange  anwendbar,  und  in  einem  geordneten  Staatswesen  wie
Deutschland  natürlich  noch  viel  mehr.  Daher  dürfen  unpatriotische
Leute,  die  erklären,  daß  sie  nicht  durch  Kriegsanleihezeichnung  den
Krieg  verlängern  wollten,  und  unnationale  Parteien,  die  prinzipiell
die  Kriegskredite  verweigern  wollten,  nicht  glauben,  damit  zur  Abkürzung ­
  des  Krieges  beizutragen.  Sie  schädigen  damit  nur  ihr
Vaterland  und  schließlich  auch  sich  selbst,  indem  sie  die  Regierung
zwingen,  zu  unzweckmäßigen  und  schädlichen  Mitteln  der  Geld-100