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nach  Eröffnung  der  Subskription  enorme  Millionenzeichnungen
eingingen  und  daß  alle  Klassen  der  Bevölkerung  mit  Begeisterung
sich  an  der  Anleihe  beteiligten.  Der  5  %  Anleihetypus  hat  bei
uns  trotz  der  gewaltigen  Inanspruchnahme  des  Geldmarktes  die
Kurse  der  alten  Anleihen  nicht  gedrückt.  Im  Gegenteil,  auch
die  alten  Anleihen  sind  bei  uns  zu  steigenden  Kursen  umgesetzt
worden,  und  nach  dem  Kriege,  dessen  günstiger  Ausgang  für
uns,  nach  den  glänzenden  Erfolgen  in  Galizien,  nunmehr  wohl
auch  unseren  Gegnern  zur  Gewißheit  geworden  sein  wird,  werden
die  Kurse  sämtlicher  Anleihetypen  bei  uns  ebenso  gewiß  steigende
Richtung  haben  wie  bisher.
Der  Not  gehorchend,  nicht  dem  eigenen  Drange,  opfert  dagegen ­
  die  englische  Regierung  alle  Traditionen  der  finanziellen
Wirtschaft  des  Reiches,  und  wer  die  englischen  Verhältnisse
kennt,  sieht  staunend  diese  Revolution  auf  dem  englischen  Geldmärkte. ­
  Die  neue  englische  Anleihe  ist  gegenüber  dem  englischen
Durchschnittszinssatz  von  2)4  %  auf  einen  4)4  %  Typus  eingestellt. ­
  Sie  soll  bei  diesem  Zinssätze  mit  Pari  ausgegeben  werden,
und  der  Staat  hat  das  Recht,  ihre  Tilgung  (bei  uns  sind  die
Kriegsanleihen  in  längstens  zehn  Jahren  zu  tilgen)  bis  zum  1-  Dezember ­
  1945  hinauszuschieben.  Bietet  dies  auch  einen  großen  Anreiz ­
  für  neue  Zeichner,  so  haben  die  letzten  Junitage  bereits
gezeigt,  daß  diese  Idee  den  Kurs  der  alten  Anleihe  stark  gedrückt ­
  hat;  der  Mindestkurs  der  2*4  %  englischen  Konsols  mußte
sofort  von  66)4  %  auf  65  %  heruntergesetzt  werden,  und  dabei
hatte  der  neue  englische  Finanzminister  Mc.  Kenna  eine  Relation
geschaffen,  auf  Grund  deren  je  100  Pfund  Sterling  zum  Preise
von  66 2 /s  Pfund  Sterling,  nachdem  von  dem  betreffenden  Einreicher ­
  100  Pfund  Sterling  der  neuen  Anleihe  gegen  bar  gezeichnet ­
  wurden,  von  den  alten  2)4  %  Konsols  in  Zahlung  genommen
werden  sollen.  Ebenso  ungünstig  stellt  sich  das  Verhältnis  für  die
erste  SVz  %  Kriegsanleihe,  welche  in  Höhe  von  400  Millionen
Pfund  Sterling  herausgebracht  wurde.  Auch  sie  wird  gegen  Zuzahlung ­
  von  5  %,  allerdings  ebenfalls  in  der  Voraussetzung  der
vollen  Barzahlung  eines  gleich  hohen  neuen  Betrages,  in  Zahlung
genommen,  und  wenn  die  alte  Kriegsanleihe  bei  diesem  nicht  ungünstigen ­
  Verhältnis  anfangs  auch  eine  Kurssteigerung  zeigte,  so
ist  sie  bereits  kurz  darauf  auf  den  alten  Stand  bei  Bekanntwerden
dieses  Vorschlages  zurückgegangen.  Man  kann  diese  Verände ­