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JOURNAL DES ÉCONOMISTES 
Billetsde Couverture 
banque. métallique. 
da millions de yens) 
Décembre (1905) 2-11 eee ee 232 11b 
Mai (1004)+ 210002 ee a ro 0e ane TOO ô8 
(Emprunt.) 
NOV EQON + 20e run ere cena eme rree 1e A RO 117 
Mai (rgo5).... +121 10e eeeee den 1e ncea MADO 127 
Alors survint la nationalisation des chemins de fer, en 1906, qui 
libéra 5oo millions de yens environ de capitaux, en faveur d’autres 
entreprises privées. Ce fut l’origine de la haute conjoncture du 
début de 1906. 
V. — PÉRIODE 1907-1914 
Cette période ! s'ouvre sur une réaction, en 1907, année pendant 
laquelle de grosses difficultés surgirent. De nouveau, on recourut, 
comme moyen de salut, à une émission de billets dépassant le 
« plafond ». L’émission de billets de banque et l'émission au delà 
des limites légales ont été les suivantes : 
£mission au 
Billets de delà des 
Banque. limites. 
tn millions de veus 
Septembre:(1900)/...….-..+-+<.-" <> "mener 977 5] 
Novembre... dhseuee rate ee eq 290 = ab 
danivier (1609) 45 an een deccrre in cie md eme 396 58 
Mars... 1115100 tee es ae nie te tas an este cp ete 318 53 
duin: fe 10e 35 64 
Sepiembre... tu 0een ae One er 325 62 
Décembres. 111 aan ra 1h 4101 300 88 
Mars (1995)..+-.--.- Lee 41e ee 0e 300 39 
La crise prit son maximum d’acuité pendant la première moitié 
de l’année 1908, et à partir du mois de novembre de la même 
année fit place à une période de stagnation. En 1909, une nouvelle 
introduction de capitaux étrangers, pour un montant d’environ 
200 millions de yens, amena la prospérité moyenne de r910-rgra. 
Mais la situation générale était devenue telle qu’elle ne pouvait 
1. Pour la cinquième et surtout la sixième période, dont je ne donne 
ici qu'une description très sommaire, je renvoie les lecteurs à un ouvrage 
de: M. Junnosuké Inouyé, ancien ministre des Finances, et ancien prési- 
dent de la Banque du Japon, intitulé : Economie et Marché monétaire du 
Japon après la guerre (Tokio, 1925), qui offre un exposé soigneusement 
documenté.