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III. Der Kapitalmarkt. 
Aktienübernahme und Emission das ganze Unternehmerrisiko tragen 
mutzten. Besonders vertreten mehrere grotze Berliner Banken scharf 
die Scheidung zwischen Finanz- und Kreditgeschäft. Die Wiener und 
die russischen Banken bedingen dagegen gerade bei Finanzierungen 
die Bankverbindung, in der Ueberzeugung, in solchen Fällen die Auf 
sicht wesentlich wirksamer ausüben zu können als bei Unternehmungen, 
die sich ihrer Kontrole entziehen. Diese Annahme trifft indes nur bei 
jenen Unternehmungen — und auch da nicht vollständig — zu, bei 
denen die den österreichischen und russischen Banken eigentümliche 
Warenabteilung den verkauf der Fabriksprodukte besorgt. Der Grundsatz 
der Trennung von Konsortialgeschäft und Anlagekredit bietet jeden 
falls durch Einschränkung des Engagements bei einem Unternehmen 
erhöhte Sicherheit. 
Gleichfalls der Minderung der Verpflichtungen aus dem Anlage- 
kredit dient die Verteilung nach Branchen und Grten. Spezialisie 
rung auf einen Unternehmungszweig gewährt zwar bessere Kenntnis 
der Firmen und der Produktionsbedingungen, erhöht aber auch das 
Risiko bei abgleitender Konjunktur. Besonders nahe liegt die Gefahr 
bei dem Streben einer Lank auf einen ganzen Industriezweig Einflutz 
zu gewinnen — zur Herbeiführung eines Kartells oder einer Fusionsbe 
wegung — ferner in jenen in Amerika zahlreichen, aber auch auf dem 
Kontinent nicht seltenen Fällen der Kontrolierung einer Bank durch 
eine Industriegruppe. Besonders leicht geraten mittlere und kleinere 
Lokalbanken in Gegenden mit einem vorherrschenden Industriezweig 
in derartige Situation — die Geschichte der Provinzbanken in Lancashire, 
die gegen sonstigen englischen Brauch Anlagekredite gewähren, und im. 
Rheinland liefern hiefür deutliche Beweise. Es ist wesentlich leichter 
über ein derartiges Institut den Stab zu brechen als dem Leiter einen 
vernünftigen Rat zu geben: Eine Lokalbank in Krefeld kann nur Sei 
den-, in Solingen Stahl-, in Pirmasens SchuhkredKe gewähren. Rach 
guter altenglischer Banktradition ist ein Kaufmann, der einen Kre 
dit, welchen er an seinem Wohnsitz erhalten könnte, anderswo zu er 
langen sucht, übel angesehen, da der auswärtige Bankier vermutet, 
datz seine Kollegen am Wohnsitz des Kreditwerbers genügend Grund 
zur Kreditverweigerung haben. Dem Krefelder Bankier ist somit eine 
Risikoverteilung nach Branchen kaum möglich. Rur die Bank mit 
ausgebildeter Filialorganisation vermag wirksam Verteilung der Kre 
dite nach Unternehmungszweigen durchzuführen. — 
Je schärfer wir in den vorhergehenden Ausführungen den Un 
terschied zwischen Geldmarkt- und Anlagekredit hervorgehoben haben,.