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priesenen  England  eintrat.  Die  alte  volkswirtschaftliche  Theorie,
daß  das  dem  unseren  gegenüber  weit  eingeschränktere  Kreditsystem ­
  in  England  den  deutschen  Wirtschaftsregeln  unbedingt
vorzuziehen  sei,  ist  nunmehr  wohl  überholt.  Die  Reiohsbank  allein
hätte  uns  nicht  halten  können;  das  wäre  ihr  wohl  vorübergehend
gelungen;  nach  wenigen  Monaten  würde  sich  aber  gezeigt  haben,
wenn  das  Kreditsystem  und  vor  allem  die  deutschen  Banken  nicht
bis  in  den  Kern  gesund  gewesen  wären,  daß  selbst  die  Notenbank
durch  weitsichtiges  Entgegenkommen  eine  Fäulnis  bei  uns  nicht
hätte  beseitigen  können.  Dann  wäre  es  mit  den  Erfolgen  unserer
Kriegsanleihen  nichts  gewesen  und  eine  schwere  Zeit  wäre  über
uns  hereingebrochen.  Nach  dem  Kriege  wird  über  die  Frage  noch
manches  Wort  gewechselt  werden.  Heute  nur  die  eine  Feststellung: ­
  es  ist  bei  uns,  wie  allseitig  anerkannt  wird,  besser
gegangen  als  in  anderen  Staaten.  Das  ist  das  Verdienst  der
Reichsbankleitung,  aber  auch  der  übrigen  Faktoren,  die  am  Wirtschaftsleben ­
  Deutschlands  beteiligt  sind.
Neben  die  Banken  traten  bei  Kriegsausbruch  dieDarlehensk
  a  s  s  e  n  als  staatliche  Einrichtung.  Abhängig  von  der  Reichsbank ­
  und  bestimmt,  das  Kreditbedürfnis  von  Handel  und  Gewerbe ­
  zu  befriedigen  und  der  Qeldzirkulation  neue  Mittel  zuzuführen, ­
  haben  sie  im  Anfang  des  zweiten  Semesters  des  verflossenen ­
  Jahres  von  Anbeginn  an  ihre  Tätigkeit  in  vollem
Umfange  aufnehmen  können  und  wesentliche  Dienste  geleistet.
Die  Darlehenskassen  beleihen  nicht  allein  Wertpapiere  nach
bestimmten  Grundsätzen,  sondern  auch  Waren,  und  sind  dadurch
ein  wirksames  Zwischenglied  in  unserer  Kreditorganisation  geworden. ­
  In  welchem  Umfange  dieselben  vom  Publikum  in  Anspruch ­
  genommen  sind,  ergeben  die  folgenden  Ziffern.  Die  Höhe
der  erteilten  Darlehen  stellte  sich:
am  30.  September  1914  auf
am  31.  Oktober  1914  auf.
am  30.  November  1914  auf
am  31.  Dezember  1914  auf
am  31.  Januar  1915  auf  .
am  27.  Februar  1915  auf.
am  31.  März  1915  auf  .  .
am  23.  April  1915  auf  .  .
am  31.  Mai  1915  auf  .  .

.  477,8  Millionen  Mark,
.  1  110,9  Millionen  Mark,
.  1  062,5  Millionen  Mark,
.  1  317,2  Millionen  Mark,
.  745  Millionen  Mark,
.  758,7  Millionen  Mark,
.  1  185,1  Millionen  Mark,
.  1  423,9  Millionen  Mark,
.  1  134  Millionen  Mark.