34 II. Dei Geldmarkt. nur als Uebergangsstadium zum Wechselkredit Berechtigung, und es ist darum vollbegründet, wenn die Gesterreichisch-Ungarische Bank ebenso wie die Reichsbank ihm entschieden sich entgegenstellen. Ein hinübergreifen dieser Kreditform auf Gebiete, in denen bisher der Wechselverkehr herrscht, ist freilich wegen ihrer ungleich härteren Kon ditionen nicht zu erwarten. — In Zeiten allgemeinen Mißtrauens, in denen der Warenabsatz stockt und nicht speziell sichergestellter Betriebs kredit nicht zu erlangen ist, dringt Buchforderungsdiskont und Waren lombard in Gebiete ein, die sonst der Rontokorrentkredit behauptet hat. — Die Wirkungen des Betriebskredits aus die Produktion. Oer Betriebskredit ist zu normalen Zeiten billiger als Eigenkapital, denn er bedingt nur Zins, nicht Unternehmergewinn; er ist auch im Durchschnitt der Jahre billiger als Aktienkapital. Er ist elastischer als Eigenkapital: die Banken können einem Industriezweig, der sich in Saisonarbeit befindet, die Mittel zeitweise zuwenden, die ein anderer gerade in Ruhe verharrender nicht benötigt,' sie können bei Bedarf ihre Mittel stärker anspannen, sich immobilisieren,' und endlich kann auch die Notenbank zu Hilfe kommen,' die Ausdehnungsfähigkeit des Geldmarktes ist sehr bedeutend und das kommt besonders solchen In dustrien zugute, bei denen sich der Rohmaterialeinkauf oder die Pro duktion entweder in bestimmte Iahreszeit oder in wenige Nonjunktur- perioden zusammendrängt. Eine Reisschälfabrik muß den Reis in wenigen Wochen einkaufen,' müßte sie den Einkauf mit eigenem Ra- pital vornehmen, so würde dieses durch den ganzen übrigen Teil des Iahres ungenutzt daliegen. Zerner ermöglicht der Betriebskredit dem Industriellen oder Händler die Vollausnützung der Roniunktur: bietet sich eine besonders günstige Raufgelegenheit oder kann ein großer Auftrag übernommen werden, bei dem nicht sofortige Bezahlung erfol gen wird, so ist der ausdehnungsfähige Betriebskredit für den Unter nehmer von außerordentlichem Wert! müßte er soviel Eigenkapital halten, als dem Rkarimalbedarf seines Betriebs entsprechen würde, so könnte er einen genügenden Gewinn kaum erzielen. freilich ist der Betriebskredit in seinem Ausmaß und seinen Kon ditionen von der Lage des Geldmarkts abhängig,- olle Schwankungen desselben werden durch ihn in den wirtschaftlichen Verkehr hinein getragen. Oer Industrielle wie der Kaufmann dürfen aus einem Glas trinken, das ihnen nicht gehört; aber es wird ihnen nicht selten gerade in dem Augenblick fortgenommen, in dem sie den stärksten Ourst verspüren.