21. Die Begründung und Kritik der Diskontpolitik. 75 Ziehungen auf London finanziert. Oie Erhöhung der russischen Lankrate zum Beispiel bewirkt darum nicht eine Verminderung des Lohmaterial imports nach Rußland, weil diese Kreditgewährung in London, nicht in Petersburg stattfindet. Oie Abstoßung der Lager bedeutet im Lon doner Welthandel verminderte Ein- und erhöhte Ausfuhr — in andern Reichen wird diese Wirkung nur dann eintreten, wenn die durch die Diskonterhöhung betroffenen Produktionen Ausfuhrmöglichkeit haben, sonst tritt Preissturz ohne Exportsteigerung ein. Sodann aber war England in jenem Zeitalter, in dem die Oiskont- politik begründet wurde, das einzige Reich mit Goldwährung, mit Welthandel, mit auswärtigen Kapitalanlagen. Oer. pfundwechsel galt mehr als jeder andere Wechsel und seine Diskonterhöhung führte viel ausländisches Kapital dem englischen Wechselmarkt zu; das stolze Wort: „Oie Diskonterhöhung der Lank von England macht den englischen Kaufmann zum Herrn des disponiblen Kapitals der Erde" war vor 50 Zähren gerechtfertigt,' heute hat der pfundwechsel seine Monopol stellung eingebüßt, durch starken Außenhandel und die Tätigkeit der peberseebanken haben auch vornehmlich die deutschen Wechsel regel mäßigen Kurs bekommen und sind Rivalen der englischen Devise ge worden. Allerdings kommen als Konkurrenten nur Reichs mit freier Goldhergabe, mit Welthandel, mit auswärtigen Kapitalanlagen in Betracht,- mancher Kapitalbesitzer wird auch bei hohem Diskont einem Land, bei welchem öle Rückzahlung seines Wechsels in Gold nicht ab solut gesichert ist, nicht Geld leihen wollen. Kredite an das Ausland können nur dort zum rascheren Znkasso kommen, wo solche Kredite be stehen: Reiche mit geringer Ausfuhr oder einem Export in Produkten, bei welchen Barzahlung die Regel ist, können nicht die Schuldeintreibung verkürzen,- Länder mit geringem im Ausland gehandelten Effekten- besitz können nicht durch Diskonterhöhung zur Abstoßung von Effekten an das Ausland veranlassen. Oie Erhöhung der Bankkate ist somit von ganz anderer Wirksam keit in Reichen, bei denen die drei genannten Voraussetzungen zu treffen als in Ländern mit geringem Außenhandel, anders in Gläu biger- als in Schuldnerreichen. Was für England galt und mit Ein schränkungen heute noch gilt, das ist für die andern Staaten mit Aus nahme Deutschlands nicht im gleichen Maß zutreffend. Wenn in England der Wechseldiskont von 3 auf 5 % steigt, wird mancher Eng länder das Geld, das er kurzfristig im Ausland arbeiten gelassen hatte, in England verwenden, auch wenn der Auslandsstaat seinen Diskont auf 7% hinaufsetzt. Ihm genügen 5% im Inland und der Auslands-