23. Die Bedeutung der Jahreszeit für den Geldmarkt. 
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Notenbank wird erst bei Untersuchung der Einwirkung der Jahreszeit 
auf den Geldmarkt gewonnen. 
23. Sie Bedeutung der Jahreszeit für den Geldmarkt. 
Für die höhe der Belastung des Geldmarkts in einem gegebenen 
Zeitpunkt ist nicht das Verhältnis von Ungebot und Nachfrage nach 
Kredit, sondern jenes zwischen Erfüllung der Kreditgewährung und 
den dazu vorhandenen Mitteln entscheidend, von der Einräumung 
eines Kredits bleibt der Geldmarkt unberührt, er wird erst dann be 
einflußt, wenn der Kredit zur Auszahlung kommt. 
Oie Auszahlung kann entweder im Ueberweisungsweg oder in 
Währungsgeld geleistet werden. In der Literatur und vielfach selbst in 
der Praxis wird angenommen, daß der Ueberweisungsverkehr für den 
Geldmarkt dann ohne Bedeutung ist, wenn die Bank A von der Bank B 
den gleichen Betrag erhält, den sie dieser zu überweisen hat. hier täuscht 
aber die äußere Form der Abrechnung über den ökonomischen Eha- 
rakter des Vorgangs hinweg. Oie Bank A hatte an die Bank B für 
Rechnung von Industriellen Zahlungen zu leisten und erhält von der 
Bank B Beträge zu Gunsten von Beamten, die bei ihr ihr Konto hatten, 
während sie die Fabrikantengelder vielleicht dreimonatlich anlegen 
konnten, sind die Beamtengelder zur Abhebung im selben Monat be 
stimmt. Oer Gesamtbetrag der Guthaben bei der Bank ist unverändert 
geblieben, aber die Zeit, für welche die Depositen verwendet werden 
können, hat sich geändert,- das kommt noch stärker zum Ausdruck, wenn 
Nebertragungen zwischen Instituten mit anderer Anlagegewohnheit 
vorgenommen werden, zum Beispiel zwischen einer Kreditbank und 
einer Sparkasse,- auch hiebei findet lediglich Ueberweisung statt, aber 
die Sparkasse legt die Einlagen vorwiegend auf dem Kapitalmarkt 
an. Darum bedeutet jeder starke Ueberweisungstermin, selbst dann 
wenn die Ueberweisung bei derselben Bank zwischen verschiedenen 
Kontoinhabern vor sich geht, eine Aenderung der Anlagen. Vas gleiche 
Ergebnis haben Uebertragungen von Kreditbanken an die Notenbank. 
Oie Kreditbanken pflegen alle Formen des Geldmarkt- und teilweise 
des Anlagekredits — die Notenbanken beschränken sich auf den Wechsel 
diskont und bestimmte Formen des Effektenkredits. Oer Uebergang 
von Einlagen von den Kreditbanken an die Notenbank hat darum für 
den Geldmarkt, obwohl die Gesamtsumme der ihm zur Verfügung 
stehenden Mittel nicht verringert wird, sehr erhebliche Bedeutung. Zn 
England werden zur Zeit der Entrichtung der Einkommensteuer nam- 
S o m a r y , Bankpolitik. 6