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Certificats  américains.
Il  n  est  fait  exception  dans  la  nature  des  coupures
que  pour  les  actions  et  les  obligations  des  chemins  de
fer  américains.  En  effet,  d’après  les  règlements,  un
membre  ne  peut  être  forcé  d’accepter  la  livraison  d’un
certificat  d’actions  représentant  plus  de  10  actions  de
$100  chacune,  ou  20  actions  de  $50,  ou  d’un  titre  de
plus  de  $1,000  à  moins  de  conditions  spéciales  dans  le
contrat.
Les  actions  des  chemins  de  fer  américains  sont  au
nominatif,  mais  elles  circulent  librement  sur  le  marché
comme  des  titres  au  porteur  lorsqu’elles  sont  endossées
en  blanc  par  les  titulaires.  Nous  aurons  du  reste
l’occasion  de  revenir  sur  ce  sujet,  et  nous  examinerons
les  inconvénients  qui  peuvent  résulter  du  fait  de  conserver ­
  ces  titres  en  cet  état.
A  moins  qu’il  n’en  soit  spécifié  autrement,  toutes  les
affaires  sont  supposées  être  faites  pour  la  liquidation
courante  ;  celles  traitées  le  premier  jour  de  la  liquidation
après  midi  sont,  à  moins  de  conditions  spéciales,  pour  la
liquidation  suivante.
Le  Comité  ne  reconnaît  pas  les  opérations  qui
s’étendent  .sur  plus  de  deux  liquidations.
Comptant.
Les  affaires  se  traitent  presque  exclusivement  pour
la  liquidation  de  quinzaine  et  les  transactions  au  comptant ­
  sont  rares  et  se  font  la  plupart  du  temps  à  un  prix
moins  avantageux  que  celui  que  l’on  pourrait  obtenir
pour  la  liquidation  courante.
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