123

Si  les  cours  venaient  à  monter,  l’acheteur,  bien
entendu,  ne  ferait  pas  la  livraison,  puisqu’il  trouverait
à  disposer  des  titres  à  de  meilleures  conditions  sur  le
marché.  Dans  ce  cas  le  vendeur  du  “  Put  ”  ne  pourra
pas  se  procurer  le  stock  au  prix  qu’il  désirait  payer,
mais  le  profit  que  lui  aura  valu  la  prime  lui  permettra
de  donner,  lorsque  l’occasion  se  présentera,  i  °/ 0  de  plus
qu’il  n’aurait  pu  le  faire  précédemment.
De  même  que  pour  le  “  Call  ”  il  se  traite  aussi  des
affaires  en  “  Put  of  more  ”.
L’acheteur  du  “  Put  of  more  ”  vend  une  certaine
quantité  de  titres  à  un  prix  inférieur  à  celui  du  marché,
mais  se  réserve  par  cela  même  le  droit  d’en  vendre  une
quantité  égale  au  même  prix  pendant  une  période  déterminée. ­
  Il  doit  faire  la  livraison  d’une  partie  du  stock  ;
quant  à  l’autre  partie,  il  lui  est  loisible  de  ne  pas  la
livrer  si  les  cours  sont  contre  lui.
De  même  que  pour  le  “  Call  of  more,”  la  prime
n’est  pas  cotée  séparément,  mais  le  prix  de  vente  est
fixé  en  conséquence.
Le  “  Put  and  Call".
Le  “  Put  and  Call  ”  réunit  dans  une  même  opération ­
  les  avantages  du  “  Put  ”  et  du  “  Call  ”  envisagés
séparément.
La  Russie  annonce  un  nouvel  emprunt  ;  on  fait
courir  en  même  temps  sur  une  place  étrangère  des
bruits  de  guerre  dans  le  but  de  faire  échouer  l’émission  ;
il  est  évident  que,  si  ces  bruits  se  confirment,  le  stock
devra  descendre  dans  de  grandes  proportions,  tandis
que,  s’il  est  prouvé  qu’ils  sont  sans  fondement  et  que