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saufet der Rückprämie ist die Verlustgefahr begrenzt. Wie bei der 
Vorprämie, gibt es auch bei der Rückprämie Geschäfte mit schiefer Mitte. 
ß) Stellagegeschäfte 
Das Vor Prämiengeschäft sichert den Käufer gegen unbegrenzten Ver 
lust bei starkem Sinken des Kurses und ermöglicht ihm andererseits un 
begrenzten Gewinn (wie beim Fixkauf), wenn der Kurs über den Prä 
mienkurs sich hebt. Umgekehrt, sehen wir, ist es bei der Rückprämie. 
Sie schützt den Baissier gegen das Risiko einer größeren Kurssteigerung. 
Eine Doppel Versicherung bietet das Stellage» oder Stell- 
g e s ch ä f t. Der Käufer einer Stellage erwirbt durch Zahlung des 
,,S t e l l g e l d e s" das Recht, die Stücke zu einem vereinbarten nied 
rigeren Kurse zu liefern oder zu einem vereinbarten höheren Kurse zu 
beziehen. Eins von beiden muß er tun. Der Verkäufer der 
Stellage („Steller") muß „still halten", während der Käufer nach oben 
Und nach unten gleichzeitig spekuliert. 
Beispiel: 140/124 Stellage heißt: Am Prämienerklärungstage muß 
der Käufer der Stellage die vereinbarte Menge X-Aktien entweder zu 
HO °j 0 abnehmen oder zu 124 °/ 0 liefern. 
Er wird abnehmen (fordern), wenn am Erklärungstage der 
Börsenkurs über 132°/ 0 (Mittelkurs der Stellage, Stichkurs) notiert. 
Ziefern wird er dagegen, wenn der Kurs unter 132 °/ 0 gegangen ist. 
Beim Mittelkurs (132 °/ 0 ) wird der Käufer der Stellage von seinem 
8orderungsrecht Gebrauch machen, wenn er die betreffenden 
Alerte zur Ablieferung aus einem vorher getätigten Verkaufsgeschäft be- 
nötigt, oder wenn er in dem betreffenden Papier weiter nach oben speku 
lieren will. Liefern wird er dagegen bei einem Kurse von 132°/,, 
wenn er die Effekten bereits aus einem anderen Engagement besitzt, oder 
wenn er weiter a la baisse in dem betreffenden Papier engagiert sein will. 
Das Risiko des Käufers der Stellage ist begrenzt in der Differenz 
Zwischen dem Mittelkurs und dem Forderungskurs, bzw. dem Mittelkurs 
""d dem Lieferungskurs. In unserem Beispiel beträgt die Differenz 8 °/ 0 . 
Die Spannung der Stellage (Differenz zwischen Forderungs- und 
Lieferungskurs) entspricht dem vierfachen des Prämiensatzes, bzw. bei