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Kritik des Aktionärs. 
2. Anders gestaltet sich die Bilanzkritik eines Aktionärs. 
a) Der Blick des Spekulationsaktionärs, der Anteile der 
betreffenden Unternehmung erworben hat, wird fasziniert und 
getrübt durch die absolute Höhe der Dividende, die relative 
Verzinsung der für die Beschaffung der Aktien verausgabten 
und angelegten Gelder. Die Aktiendividende beeinflußt das 
Erträgnis des Aktionärs; die landesübliche Verzinsung der An 
schaffungskosten unter Berücksichtigung der Dauer des Aktien 
besitzes ist von der Aktiendividende in Abzug zu bringen. Erst 
der Rest ist Profitrate des Aktionärs unter Zurechnung etwaiger 
besonderer Zuwendungen wie Bezugsrechte, Bonus, Gratis 
aktien usw. und unter Abrechnung etwaiger Sanierungsverluste. 
Die Aktiendividende beeinflußt den Börsenkurs, sie ist für den 
Spekulationsaktionär Mittel zum Zwecke der Erzielung eines 
Börsengewinns. 
b) Das Interesse des Daueraktionärs ist anders geartet. 
Ganz abgesehen von Aktionären von Familiengründungen und 
Tochtergesellschaften in der Rechtsform der Aktienvereine, 
deren Interessen wiederum anders schattiert sind, deckt sich 
das Interesse des Daueraktionärs im wesentlichen mit dem 
Geschäftsinteresse der Unternehmung; innere Stärkung durch 
zweckentsprechende Bilanz- und Dividendenpolitik, Stabili 
sierung des Erträgnisses, wenn möglich bei allmählicher Steige 
rung des Ertrages, ohne ihn allzu hoch anwachsen zu lassen 
(wegen der Schwerfälligkeit eines im Kurs sehr hoch notierten 
Papiers, wegen des Anreizes zur Gründung neuer Unter 
nehmungen u. a.). 
3. Wiederum anders geartet ist die Bilanzkritik des Steuer- 
fiskas, eines gewinnbeteiligten Dritten, der Lieferanten, der 
Abnehmer, der im Unternehmen beschäftigten Arbeiter und 
Angestellten, des Bankgläubigers einer stark mit Bankkredit 
belasteten oder einer sanierungsbedürftigen Unternehmung, 
einer Finanzzeitung, des Staatsanwalts im Strafprozeß usf.. 
Die subjektiven Interessen des Kritikers bestimmen Ziel und Me-| 
thodcn der Kritik. Aber jede Bilanzkritik beginnt mit der Passiv 
seite, den Kreditquellen, und geht dann über auf die Aktivseite, 
d. h. die Kapitalverwendung. Stets hat der Kritiker zu beachten, 
daß Bilanzzahlen Quantitäts- und nicht Qualüätszahien dar