VII. Abschnitt. Reduktion und Konversion der Staatsschulden. 657 
gewöhnlich großen Summen anwachse. Man berechnete, welche 
kolossale Summen ein zur Zeit der Geburt Christi angelegter 
Kreuzer heute repräsentieren würde. Hiervon ging die. Tilgungsidee 
Dr. Prices aus, welche in der Tat zur Schaffung des Tilgungsfonds 
führte. Nach der Berechnung Prices würde ein mit einem jähr 
lichen Betrag von 200 000 Pfund Sterling alimentierter Fonds, wenn 
dies 85 Jahre lang fortgesetzt würde, einen Fonds ergeben, der es 
ermöglichte jährlich 3 Millionen Pfund zu borgen und für die 
Tilgung zu sorgen. Die Idee war so verführerisch, daß man mit 
der Zeit in allen Staaten die Institution des Tilgungsfonds einführte. 
Gegen den Tilgungfonds sprechen namentlich folgende Gründe: 
a) daß die Schaffung und Alimentierung des Tilgungsfonds den 
Staat nötigt, größere Summen zu borgen, als er sonst nötig hätte; 
b) daß es unmöglich war in Perioden großer Bedrängnis zu ver 
bieten, daß der Tilgungsfonds zu anderen Zwecken verwendet werde. 
So führt Ricardo an 1 ), daß in den Jahren 1733 und 1734 aus 
dem Tilgungsfonds laufende Ausgaben gedeckt wurden, in anderen 
Fällen wurde derselbe zur Deckung der Zinsen von Anlehen in 
Anspruch genommen, dann wurde er dauernd im Interesse der 
Zivilliste belastet usw. Außerdem mußte der Staat die Papiere zu 
hohen Preisen zurückkaufen. England verlor auf diese Weise von 
1793—1817 14 Millionen Pfund 2 ). Die an den Tilgungsfonds ge 
knüpften Hoffnungen gingen nicht in Erfüllung. Der erste Tilgungs 
fonds wurde in England auf Anregung des Lord Stanhope von 
Walpole im Jahre 1716 geschaffen. Jedes verloste Papier ging in 
den Besitz des Tilgungsfonds über und mit dessen Zinsen wurden 
immer neuere Papiere gekauft. Im Jahre 1735 war aber der ganze 
Fonds bereits verausgabt. Im Jahre 1786 schuf Pitt den neuen 
Tilgungsfonds, welcher jährlich mit einer Milhon alimentiert wurde 
und überdies von jedem neuen Anlehen 1 Prozent erhielt; außerdem 
wurden ihm die Zinsen von den zurückgezahlten Anlehen und die 
erloschenen Leibrenten einverleibt. Bald war man wieder von der 
Unzweckmäßigkeit der Institution überzeugt und verausgabte den 
ganzen Fonds. Im Jahre 1818 wurde der Tilgungsfond endgültig 
abgeschafft 3 ). Im Jahre 1875 wurde in England das Tilgungs- 
‘) Works 8. 516. 
*) Schwarz, Staatsschuldentilgung, Berlin 1896. 
3 ) Einer der stärksten Kritiker und Gegner des Tilgungsfonds war Ricardo: 
„No sinking fund can be efficient for the purposes of diminuishing the debt, 
if it be not derived from the excess of the public revenue over the public ex 
penditure“ (Works 8. 149). „We shall presently inquire, whether the sinking 
fund is not an instrument of mischief and delusion and really tending rather 
to increase our debt and burden then to iminish them“ (Works 8. 536). 
Földes, Finanzwissenschaft. 42