188  volkswirtschaflslehre.
18.  Jahrhundert  war  der  Zinsfuß  in  England  auf  3%,  in  Holland  auf  2Vs°/o
gefunken.  In  Preußen  war  zu  Beginn  des  19.  Jahrhunderts  der  hypothekarische
Zinsfuß  6—7%,  für  sichere  Anlagen  5%.  In  Westeuropa  sank  er  in  der  ersten
Hälfte  des  19.  Jahrhunderts  auf  5—3Vs°/o,  stieg  infolge  des  industriellen  Aufschwungs ­
  von  1845—1871  wieder  auf  6°/o,  um  dann  bis  Witte  der  90er
Jahre  wieder  zu  sinken.  Seitdem  ist  vor  allem  in  Deutschland  ein  Steigen
des  Landeszinsfußes  zu  beobachten.
Der  Zinsfuß  ist  je  nach  dem  Verwendungszweck  des  Kapitals  in  den  einzelnen ­
  Fällen  zeitlich  und  örtlich  sehr  verschieden,  je  nachdem  es  sich  um  dauernde
oder  vorübergehende  Kapitalanlagen  handelt.  Für  erstere  kommt  die  Zinshöhe
im  Zinsfuß  der  Staatspapiere  und  für  Hypothekendarlehen,  für  letztere  im
Bankdiskont  für  Wechsel  zum  Ausdruck.  Im  allgemeinen  ist  die  Zinshöhe  abhängig ­
  von  Angebot  und  Nachfrage  nach  Kapital.  Das  Angebot  ist  wiederum
bedingt  von  der  Wohlhabenheit  des  Landes  und  der  Zahl  der  Kapitalisten,  diä
Nachfrage  von  dem  Entwicklungsgrade  der  Volkswirtschaft  und  der  Größe  der
Bevölkerung  und  der  Arbeiterzahl,  für  deren  Beschäftigung  Kapital  erforderlich
ist.  Lin  Gegengewicht  zu  diesen  die  Zinshöhe  beeinflussenden  INomenten  ist
aber  im  Zinsfuß  selbst  gegeben.  Steigt  er,  so  wirkt  er  auf  eine  Vermehrung
der  Kapitalbildung  hin,  sinkt  er,  so  führt  er  zu  vermehrter  Anwendung  von
Kapital  zu  neuen  Produktionszwecken.  Der  Zinsfuß  hat  ferner  die  Tendenz,
sich  für  die  verschiedenartig  genutzten  Kapitalien  und  auch  örtlich  auszugleichen
infolge  der  Leichtigkeit,  mit  der  Kapitalien  aus  einer  Verwendungsart  in  eine
andere  übergeführt  werden  können.  Am  leichtesten  fällt  dieses  Hinfließen  von
den  ungünstigeren  zu  den  ausgiebigeren  Anwendungen  den  umlaufenden  Kapitalien. ­
  Daher  erfolgt  für  diese  am  ehesten  die  Ausgleichung  der  Zinshöhe.
Dem  ausgleichend  wirkenden  Übergang  stehender  Kapitalien  stehen  dagegen
größere  Hindernisse  entgegen.  Wenn  gleichwohl  der  Zinsfuß  für  kurzfristige
Kapitalanlagen  bedeutender  schwankt,  im  Wobiliarkredit  unsteter  zu  sein
pflegt  als  im  Immobiliarkredit,  so  ist  damit  nicht  ausgeschlossen,  daß  der  reine
vurchschnittszins  in  jenem  und  in  diesem  dennoch  in  der  Kegel  fast  gleich  hoch
steht  bzw.  auf  die  Dauer  nach  gleicher  Höhe  trachtet.  Eine  derartige  Ausgleichung ­
  vollzieht  sich  nicht  nur  innerhalb  desselben  volkswirtschaftlichen  Gebietes, ­
  sondern  auch  zwischen  getrennten  Volkswirtschaften  kann  eine  allmählich ­
  zunehmende  Ausgleichung  sich  dadurch  ergeben,  daß  Völker  mit  niedrigerem
Zinsfüße  von  ihren  Kapitalmassen  an  solche  abgeben,  bei  denen  der  Zinsfuß
höher  ist  und  somit  Kapitalien  noch  eine  vorteilhaftere  Verwendung  finden.
Line  wichtige  Kölle  spielen  bei  diesem  Ausgleichsprozesse  die  Organe  des
Kredits,  vor  allem  die  Banken,  deren  vermittelnde  Kölle  für  die  Kegelung
von  Angebot  und  Nachfrage  nach  Kapital  ausschlaggebend  in  der  modernen
Volkswirtschaft  ist.
Linen  besonderen  sehr  wichtigen  Einfluß  auf  die  Höhe  des  Kapitalzinses
können  schließlich  noch  die  Geldverhältnisse  eines  Landes  gewinnen.  Entscheidend ­
  für  die  Höhe  des  Kapitalzinses  wird  immer  der  Vorrat  eines  Landes
an  volkswirtschaftlichem  Kapital  sein.  Da  aber  die  Übertragung  desselben
zu  einem  großen  Teile  schließlich  in  barem  Gelde  erfolgen  muß,  so  können  die
vorhandenen  Münzen  und  Geldzeichen  möglicherweise  einmal  zur  Übertragung
des  Kapitals  nicht  genügen,  so  daß  eine  lebhafte  Nachfrage  nach  sofort  verfügbarem ­
  baren  Gelde  entsteht,  was  in  hohen  Zinssätzen  für  bares  Geld  seinen
Ausdruck  findet.  Damit  erscheint  auch  der  Kapitalzins  hoch  und  man  identifiziert ­
  einen  momentanen  Mangel  an  Geld  mit  Kapitalmangel,  und  umgekehrt
hält  map  eine  Geldfülle  für  Kapitalüberfluß,  Diese  Zusammenhänge  sind  aber