Devisen.

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fl.  14.  Mai.

14625,—  Piaster  pr.  19.  Mai
3U  97 l /-  ....  £  150.—/—  pr  22.  Mai
zu  12,10  pr.  22.  Mai  kl.  1815.-wert
  14.  Mai
qs  höhe  der  Wechselkurse  und  Devisenarbitrage.
Der  Wechselkurs  von  einem  Goldwährungslande  zum  andern  (Länder
mit  beschränkter  Doppelwährung  wie  Frankreich,  die  vereinigten  Staaten
und  die  Niederlande  rechnet  man  tatsächlich  zu  den  Goldwährungsländern)  ist.
im  wesentlichen  durch  das  Münzpari  (siehe  Seite  734)  bestimmt,-  von  ihm
kann  er  sich  nur  wenig  nach  oben  und  unten  entfernen.  Deshalb  bezeichnet  man
das  Münzpari  auch  als  Wechselpari.  Wenn  damit  aber  gesagt  sein  soll,
daß  man  z.  B.  im  Verkehr  zwischen  Deutschland  und  Frankreich  (Münzpari
100  Fr.  =  81  M)  in  Frankreich  für  100  Fr.  die  Menge  Goldes  erwerben  kann,
die  in  Deutschland  in  81  M&gt;  umgewechselt  würde,  so  ist  die  Gleichstellung  von
Nlünzpari  und  Wechselpari  irrig,-  denn  der  preis  des  Goldes  ist  gewissen
Schwankungen  unterworfen  (siehe  Seite  731).  Man  kann  das  Münzpari
höchstens  als  die  theoretische  Wechselparität  ansehen,  in  deren  Nähe  das  vom
Goldpreis  abhängige  praktische  Wechselpari  sich  hält.
Die  Bewegungen  des  Wechselkurses  werden,  abgesehen  von  den
gesetzlichen  Maßnahmen  in  den  Papierwährungsländern,  beeinflußt  1.  durch
die  sog.  Zahlungsbilanz  (siehe  dort),  2.  durch  den  Grad  des  Vertrauens,  das
die  Geschäftswelt  in  die  wirtschaftlichen  und  politischen  Verhältnisse  eines  Landes
setzt,  3.  durch  den  Unterschied  der  Diskontsätze  in  den  verschiedenen  Ländern,
durch  damit  in  Zusammenhang  stehende  geschäftliche  Maßnahmen,  die  man
Zusammenfassend  als  Arbitrage  bezeichnet.
Da  die  Devisen  das  wichtigste  Zahlungsmittel  von  Land  zu  Land  sind,
so  muß  ihr  wert  in  einem  Lande  steigen,  das  mehr  Zahlungen  an  das  Ausland
Zu  leisten  als  von  diesem  zu  erwarten  hat  (ungünstige  Zahlungsbilanz).  Es  ist
aber  durchaus  irrig,  die  Zahlungsbilanz  allein  für  die  Bewegungen  der  Wechselkurse ­
  verantwortlich  zu  machen,  wenn  z.  B.  in  Rußland  die  wirtschaftlichen  und
politischen  Verhältnisse  unsicher  sind,  gar  eine  kriegerische  Verwicklung  droht,
so  will  niemand  russische  Devise  kaufen,  weil  die  Gefahr  besteht,  daß  die
Zahlungsverpflichteten  versagen  oder  ihre  Akzepte  nicht  in  Evld  einlösen.
Ebenso  gibt  es  Wechselkursbewegungen,  die  mit  der  Zahlungsbilanz  gar  nichts
Zu  tun  haben,  infolge  des  Unterschiedes  der  Diskontsätze  in  den  verschiedenen
Ländern,  wenn  in  England  der  Privatdiskontsatz  lVs°/°,  in  Deutschland  aber
3%%  ist,  so  werden  englische  Kapitalisten  ihr  verfügbares  Geld  in  langen
ularkwechseln  anlegen,  die  um  etwa  3Vs°/°  billiger  sind  als  kurze,  während
bei  englischen  wechseln  nur  !Vs°/°  abzuziehen  sind.  Es  wird  dann  in  London  die
Nachfrage  nach  wechseln  auf  Deutschland  steigen  und  diese  selbst  werden  teurer
Werden.  Dabei  handelt  es  sich  zunächst  um  Wechsel,  die  schon  vorhanden  sind,  um
Forderungen  an  Deutschland  also,  die  schon  bestehen,  durch  deren  Verkauf  die
Zahlungsbilanz  nicht  im  geringsten  verändert  wird.  Dder  wenn  Scheck  Berlin
m  London  teurer  wird,  etwa  von  20,46  auf  20,42  geht  (in  London  aus-.Kubische
  Notierung,  siehe  Seite  794),  so  muß  englische  Devise  in  Berlin
billiger  werden,  d.  h.  auch  etwa  auf  20,42  fallen.  Behielte  sie  den  Preis  von
20.46  bei,  während  Berlin  in  London  schon  20,42  steht,  so  würden  Berliner
Bankiers,  die  durch  Telegramm  von  dem  Stande  der  Nurse  in  London  unterrichtet ­
  werden,  die  Differenz  zu  folgender
Taschenbuch  für  Kaufleute.  II.  Teil.  51