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Die  Lehre  von  der  Technik  des  Handels.

man  die  Emission  (wörtlich:  Hinaussendung).  Sie  kann  sich  in  der  Weise
vollziehen,  daß  die  Aussteller  der  Wertpapiere  (Staaten,  Gemeinden  usw.)  an
ihren  Rassen  unmittelbar  mit  den  Geldgebern  in  Verbindung  treten-  das  gewöhnliche ­
  aber  ist,  daß  eine  Lank  oder  eine  Gruppe  von  Banken  (R  o  n  s  o  r  t  i  u  m)
den  Vertrieb  der  Wertpapiere  für  eigene  Rechnung  oder  gegen  Provision  übernehmen ­
  (Emissionsgeschäft  der  Banken).  Der  Vertrieb  an  das  Publikum ­
  geschieht  alsdann  in  verschiedenen  Formen.  Der  allmähliche  verkauf ­
  ist  die  Kegel  bei  Pfandbriefen  der  Hypothekenbanken  und  kommt  auch
sonst  vor.  Lei  der  Emission  in  Form  der  Einführung  an  der  Börse
macht  die  emittierende  Bank  bekannt,  daß  sie  an  dem  und  dem  Tage  ein  bestimmtes ­
  Wertpapier  an  der  Börse  verkaufen  werde.  Der  Rurs,  zu  dem  die
Einführung  beabsichtigt  ist,  wird  zuweilen  mitgeteilt.  Die  Rauflustigen  geben
ihren  Lanken  dann  schon  vorher  Raufaufträge.  Auch  finden  schon  Umsätze
in  dem  noch  nicht  erschienenen  Papiere  statt  (Handel  auf  oder  „per  Erscheinen"). ­

Ein  viel  angewendetes  'Mittel,  die  Wertpapiere  unterzubringen,  ist  die
Subskription.  Die  Emissionsbanken  fordern  in  Zeitungsanzeigen,  in  denen
sie  den  Rurs  und  alle  sonstigen  Bedingungen  bekannt  geben,  zur  Zeichnung
auf,  d.  h.  zu  einer  schriftlichen  Erklärung  darüber,  wieviel  Stück  man  von  dem
Papiere  kaufen  wolle.  Zeichner,  die  den  Emissionsbanken  oder  ihren  Beauftragten, ­
  den  Zeichnungs  st  eilen,  nicht  hinreichend  bekannt  sind,  müssen
Sicherheit  stellen,  d.  h.  gewöhnlich  5«/o  vom  Werte  der  gezeichneten  Papiere
im  voraus  erlegen.  Bei  nur  einigermaßen  guten  Werten  werden  immer  mehr
Stücke  verlangt,  als  zur  Verfügung  stehen:  das  Papier  wird  überzeichnet.
Doch  rührt  das  hauptsächlich  von  der  Beteiligung  der  spekulativen  Zeichner  her
(„Ronzertzeichner"),  die  durch  den  raschen  Wiederverkauf  der  Stücke  einen
leichten  Gewinn  erzielen  wollen  und  stets  sehr  hohe  Beträge  zeichnen,  weil
sie  wissen,  daß  ihnen  immer  viel  weniger  zugeteilt  wird  als  sie  verlangen.
Der  Ronzertzeichner  wegen  werden  diejenigen  Zeichner  bevorzugt,  die  die
Sperrverpflichtung  eingehen,  d.  h.  sich  der  Verfügung  über  die  zugeteilten
Stücke  dadurch  begeben,  daß  sie  sie  eine  Reihe  von  Monaten  bei  den  Zeichnungsstellen ­
  lassen.
(60.  Beispiel).
Halberstadt,  22.  September  1909.
Direktion  der  Diskonto-Gesellschaft,  Berlin,
hierdurch  erlaube  ich  mir,  meine  Zeichnung  auf
zehn  Stück  Aktien  der  Süddeutschen  Diskonto-Gesellschaft  mit  Sperrverpflichtung
anzumelden.  Zwecks  Leistung  der  5°/o  Sicherheit  überwies  ich  Ihnen  heute  durch  Postscheckkonto ­

Jt  600,—.  hochachtungsvoll
Leonhard  Till.

Berlin  W  64,  23.  September  1909.
Herrn  Leonhard  Till,  Halberstadt.
Ihre  Anmeldung  auf
Ji  10  000,—  Aktien  der  Süddeutschen  Diskonto-Gesellschaft  mit  6  Monat  Sperre
haben  wir  vorgemerkt,  wir  werden  Ihnen  s.  Zt.  über  das  Ergebnis  berichten.
Die  uns  durch  Postscheckkonto  überwiesenen
Jl  600,—
schrieben  wir  Ihnen  gut.
hochachtungsvoll
Direktion  der  Diskonto-Gesellschaft
(Unterschriften).