828

Die  Lehre  von  der  Technik  des  Handels.

Lei  den  Zeitgeschäften  wird  nicht  zur  Zeit  des  Abschlusses  das  Papier ­
  geliefert  und  der  Gegenwert  geleistet,  sondern  zu  einer  späteren  Zeit.
So  werden  in  Paris  und  London  Zeitgeschäfte  abgeschlossen  auf  die  Mitte  und
das  Ende  des  Monats,  in  Deutschland  nur  auf  das  Ende  des  Monats  (per
Ultimo,  daher  Ultimogeschäfte).
Zeitgeschäfte  sind  unentbehrlich,  nicht  bloß  um  die  Weltbörsen  miteinander
in  Verbindung  zu  setzen,  sondern  auch  für  den  einzelnen.  Wenn  jemand  weiß,
daß  er  Ende  April  über  eine  größere  in  Wertpapieren  anzulegende  Summe
verfügen  wird  und  Ende  März  den  Uurs  eines  bestimmten  Papieres  für  besonders ­
  niedrig  hält,  so  wird  er  es  als  einen  Vorteil  empfinden,  wenn  er  Ende
März  das  Papier  per  Ultimo  April  kaufen  kann.  Ebenso  eignet  sich  das
Zeitgeschäft  besser  als  das  Uasfageschäft  für  die  Spekulation,  d.  i.  die  geschäftliche ­
  Tätigkeit,  die  kauft  oder  verkauft,  je  nachdem  sie  auf  Grund  wirklicher ­
  oder  vermeintlicher  Uenntnis  kommender  Tatsachen  ein  Steigen  oder
fallen  der  Uurse  erwartet  („sie  eskomptiert  die  Zukunft").  Die  Spekulation
aber  ist  durchaus  nötig,  sie  vermehrt  Angebot  und  Nachfrage,  erweitert
also  den  Markt  und  verhindert  in  der  Regel  plötzliche  Preisschwankungen.
Die  Spekulanten,  die  ein  Steigen  der  Uurse  erwarten,  kaufen  auf  einen
späteren  Termin,  indem  sie  hoffen,  vor  der  Erfüllung  zu  einem  höheren
Uurse  verkaufen  zu  können:  sie  spekulieren  ä  lu  tiausse  und  heißen  Haussiers,
wer  dagegen  vorauszusehen  glaubt,  daß  ein  Papier  fallen  wird,  verkauft  es,
ohne  es  zu  besitzen  (in  blanko  oder  ä  clecouvert  verkaufen,  auch  fixen
genannt)  in  der  Hoffnung,  es  rechtzeitig  zu  einem  niedrigeren  Uurse
einkaufen  (sich  eindecken)  zu  können,-  er  geht  ä  la  baisse  und  ist  Laissier.
Die  zu  einer  gegebenen  Zeit  an  der  Börse  vorhandenen  Baissiers  bilden  die
Uontremine,  sie  selbst  heißen  Uontremineurs.  In  England  und  Amerika ­
  nennt  man  die  Haussiers  „Bulls",  die  Baissiers  „Bears".

d )  Festsetzung  der  Uurse  bei  Uassageschästen  und  Zeitgeschäften.
Die  zu  veröffentlichenden  Uurse  werden  von  dem  Börsenvorstände  festgesetzt- ­
  die  maßgebenden  Unterlagen  dabei  sind  die  Mitteilungen  der  Uursmakler
  (sie  werden  von  der  Verwaltungsbehörde,  in  Berlin  z.  L.  von  dem
Gberpräsidenten  der  Provinz  Brandenburg,  bestellt  und  in  ihrem  Aufträge
vereidigt).  Je  zwei  oder  mehr  Uursmakler  bilden  eine  Maklergruppe,-jeder
  Gruppe  find  bestimmte  Werte  zur  Vermittlung  überwiesen.
An  der  Berliner  Börse  unterscheidet  man  die  festen  Uurse  von  den
berechneten  Uursen.  Erstere  sind  zwischen  Uäufer  und  Verkäufer  vereinbart ­
  und  gelten  nur  für  das  einzelne  Geschäft.  Die  letzteren  werden  auf  Grund
der  den  Maklern  erteilten  Aufträge  ermittelt.  Die  Aufträge  werden  entweder ­
  limitiert  oder  bestens  gegeben.  Bei  limitierten  Aufträgen  fetzt  der
Auftraggeber  eine  Grenze  fest  (limite,  frz.,  die  Grenze,  in  der  Uaufmannssprache
  auch  Limitum),  die  beim  verkauf  nicht  unter-,  beim  Ankauf  nicht  überschritten ­
  werden  darf.  Die  unlimitierten  oder  bestens  gegebenen
Aufträge  find  zum  Tageskurse  auszuführen.  Es  soll  angenommen  werden,  daß
für  ein  Papier  folgende  Aufträge  zu  Uassageschästen  vorliegen:

verkaufsaufträge

Jt  10000,—  bestens
„  2  000,—  nicht  unter  94,70
„  3  000,-  „  „  94,80
„  1  000,—  „  „  94,90

Kaufaufträge
Ji  8000,—  bestens
„  6000,—  nicht  über  94,90
„  3000,—  „  „  94,80
„  5000,-  „  „  94,70