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Die  Lehre  von  der  Technik  des  Handels.

Für  „schwebende  Engagements"  werden  von  den  Börsenvorständen  sogar  bei
einigen  festverzinslichen  Papieren  Zu-  oder  Abschläge  festgestellt.  Wenn
z.  B.  im  Februar  4%  Russische  Staatsrenten-Rnleihe  auf  Ultimo  März  verkauft
wird,  so  geschieht  das  zu  einem  Kurse,  der  zustande  gekommen  ist  unter  Mitberücksichtigung ­
  des  für  Kapital  und  Zinsen  geltenden  festen  Umrechnungssatzes
von  2,16  M  für  1  Ro.  Der  1.  März  aber  ist  Zinstermin,  und  der  Verkäufer
trennt  den  Coupon  ab,  den  er  in  vielen  Fällen  nur  zu  einem  Kurse  unter
2,16  verwerten  kann.  Für  den  Verlust  wird  er  entschädigt  dadurch,  daß  der
Börsenvorstand  festsetzt,  es  solle  Ultimo  März  nicht  zu  dem  vereinbarten  Kurse
geliefert  werden,  sondern  zu  einem,  der  um  einen  kleinen  Bruchteil  eines
Prozentes  höher  ist.
I)  Rentabilität  der  Wertpapiere.
Damit  bezeichnet  man  den  Zinsertrag  des  in  Wertpapieren  angelegten
Kapitals.
Zu  wieviel  Prozent  verzinst  sich  Geld,  das  angelegt  ist:
l.  3n  3"/,  Deutscher  Reichsanleihe,  die  zum  Kurse  von  84,50  gekauft  wurde?
Ji  84,50  Kap.  3  Zs.
„  100  „  ?  „  „

3X  100

84,5

—  3,55

2.

3.

Das  Geld  verzinst  sich  zu  3,55"/,.
3n  4°/ 0  Bayerischer  Staatsanleihe,  die  zum  Kurse  von  102,40  gekauft  wurde?
4^  100
102  4  =  3,91;  Verzinsung  zu  3,91»/,
Schuldverschreibungen,  die  über  pari  stehen,  gewähren  gewöhnlich  einen  höheren
Zinsertrag  als  die  unter  pari  stehenden  (m.  a.  ID.:  der  Kurs  der  letzteren  ist  verhältnismäßig ­
  höher),  weil  bei  den  ersteren  eine  Auslosung  zu  pari  oder  ein
Konversion  einen  Kapitalverlust  bringen  würde.  (Gegen  den  Auslosungsverlust  kan&gt;
man  sich  versichern.)
3n  4°/ 0  «Österreich.  Kronenrente,  die  zu  96  gekauft  wurde?
100  K  Nennwert  sind  nach  dem  festen  Umrechnungssatze  Ji  85;  deren  Kurswert  3
96  ist  ^81,60.  Diese  bringen  4K  Zinsen  ein,  die  nach  dem  jeweiligen  K ut i
für  österr.  Noten  bewertet  werden;  er  sei  85,10.  Dann  sind  4  K  =  Ji'i^'
81,60  Ji  Kap.  3,404  Ji  Zs.
100  „  „  ?  ..  „

3,404x100
81,6

=  4,17  «/,

Rentabilität  —  4,17"/,.
3n  Aktien  Udler-Fahrrad  (Geschäftsjahr  vom  1.  11.  an),  die  am  31.  Dkt.  vhv"
Dividendenschein  zu  340  gekauft  werden,  wenn  nach  Ablauf  des  Jahres  eine  2o/«
Dividende  ausgeschüttet  wird?
25X100  =  7 ,35o /o .

340

ert

Rauft  man  dieselben  Aktien  am  31.  Januar  zu  345,25,  so  kosten  100^
^345,25  1  Ji  Stückzinsen  —  Ji  346,25.  von  den  Ji  25,—  Dividende  koM
auf  die  3  Monate  bis  zum  Ankauf  der  Betrag  von  Ji  6,25,  auf  die  übrigen  9
Betrag  von  Ji  18,75.  Das  angelegte  Kapital  ist  deshalb
Ji  346,25  -I-  6,25  =  Ji  340,-;  - 18 -|^ 100  =  5,515«/,  für  9  Monate;
dazu  den  3.  Teil  davon  (1,838"/,)  —  7,35°/,  für  das  Jahr.
m)  Lffekteiiberechmmg  in  Wien.
Zu  den  Kursen  gehört  stets  die  Benennung  Kronen.  Sie  9^^.^
den  (Obligationen  und  den  österreichisch-ungarischen  Staatslos
für  je  100  K  Nennwert  oder  100  M,  100  Fr.,  50  fl,  5  £.  Die  ander