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Die  Lehre  von  der  Technik  des  Handels.

drittletzte,  vorletzte  und  letzte  Börsentag  heißen  Stichtage  der  Ultimoliquidation ­
  und  werden  für  das  ganze  Jahr  gegen  Ende  des  voraufgehenden  Jahres
festgesetzt  und  bekannt  gegeben.
Da  bei  der  Abwicklung  der  Ultimogeschäfte  geliefert  und  abgenommen
wird  von  Firmen,  die  gar  nicht  mit  einander  gehandelt  haben,  so  ist  es  notwendig, ­
  einen  Abrechnung--  oder  LiquidatioilSkurs  festzustellen.  Vas  geschieht
durch  den  Vörsenvorstand  am  2.  Stichtage.  Der  Liquidationskurs  ist  in  möglichst ­
  abgerundeten  Zahlen  ausgedrückt  und  hält  sich  durchaus  in  der  Nähe
des  Unfangskurses,  der  am  Feststellungstage  notiert  wird.  Im  vorliegenden
Falle  soll  der  Liquidationskurs  für  Dresdner  Bank-Aktien  Ultimo  Uugust
19  .  .  sein  159.  Zu  diesem  Nurse  hat  die  Berliner  Handelsgesellschaft  die
30  000  M  abzunehmen.
Der  Liquidationskurs  ist  aber  auch  die  Grundlage  der  Abrechnung  zwischen
denjenigen  Firmen,  bei  denen  es,  obwohl  sie  miteinander  gehandelt  haben,
nicht  zur  Lieferung  kommt.
Die  Berliner  Handelsgesellschaft  hat  gekauft
Liquid.-  mithin  ver-Nurs
  Gewinn  lust
von  der  Bank  für  Handel  u.  Industrie  Jt  30000  zu  158  159  Ji  300  —
„  S.  Bleichröder  60000  „  158 3 / 4  159  „  150
und  hat  verkauft
an  den  Berliner  Maklerverein  .  .  .  „  15  000  „  1597 a  159  „  75
,,  Born  &amp;  Busse  45000  „  160  "  159  „  450
3n  gleicher  Weise  stellt  die  Berliner  Handelsgesellschaft  die  Differenzen
fest  bei  den  andern  Papieren,  in  denen  sie  Engagements  per  Ultimo  Uugust
19  .  .  hatte.  Ulle  Differenzen  werden  zu  einer  Summe  zusammengefaßt,  die
die  Berliner  Handelsgesellschaft  dem  Liquidationsbureau  zur  Gutschrift  oder  Lastschrift ­
  aufgibt.
Irrig  ist  es,  die  Ultimogeschäfte  wegen  der  Urt  der  Abwicklung  als
Differenzgeschäfte  zu  bezeichnen,  bei  denen  es  lediglich  darauf  ankomme,
die  Differenz  zwischen  dem  Nurse,  zu  dem  geschlossen  wurde,  und  dem  Liquidationskurse ­
  an  den  Gewinnenden  zu  zahlen.  Es  setzt  sich  vielmehr  die  Abwicklung ­
  aus  zwei  Handlungen  zusammen:  aus  der  Lieferung  zum  Liquidationskurse, ­
  die  vernünftigerweise  soweit  als  möglich  in  der  Form  der  Überweisung ­
  (Nompensation)  ausgeführt  wird,  und  aus  der  Verrechnung  der
Differenz,  vifferenzgeschüfte  kommen  an  den  deutschen  Börsen  überhaupt
nicht  vor.
b)  Bedingte  Zeitgeschäfte.
Dazu  gehören  die  Prämiengeschäfte,  das  Stellgeschäft  und  das
Nochgeschäft.
Bei  den  Prämiengeschäften  unterscheidet  man  die  Vorprämien  und  Rückprämien. ­

Wenn  ich  per  Ultimo  März  Nheinstahl-Uktien  zu  173/4  v.  kaufe,  so
wird  das  gelesen:  zu  173  oder  4  Vorprämie,  und  es  bedeutet-  daß  ich
die  Wahl  habe,  Ultimo  März  mir  die  Aktien  zu  173  liefern  zu  lassen,
oder  von  dem  Geschäft  gegen  Zahlung  von  4«/»  Reugeld  (Prämie)  zurückzutreten. ­
  Ich  werde  zurücktreten,  wenn  die  Aktien  4°/o  oder  mehr  unter
173  stehen-  denn  dann  verliere  ich  durch  Zahlung  des  Reugeldes  nur  4°/o,
während  ich  bei  Abnahme  und  Wiederverkauf  etwa  zu  168  einen  Verlust
von  5%  nebst  Spesen  haben  würde.  Dagegen  entschließe  ich  mich  zur  Abnahme, ­
  wenn  der  Nurs  gegen  den  Ultimo  173  ist  (kein  Gewinn  und  —