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Technik  des  Warenterminhandels.

Debet  Herr  C.  Credit

tvffene  Filiöre
Nr.  126

Kontrakt
Nr.  398

Jt

DffeneFiliöre
Nr.

Kontrakt
Nr.

Jt

Rüben-Rohzucker

7 1 /*  3,  per
Saldo

50  kg  -r- 5 / 6 °/o

Saldo

Jt

74.40

Vortrag
zu  zahlen  an
Herrn  B
D

Jt

24.80
49.60

Vortrag
zu  empfangen
von
Herr

Wer  Termingeschäfte  in  der  beschriebenen  Form  abschließt,  muß,  um  sich  vor
Lchaden  zu  bewahren,  sehr  genau  darauf  achten,  daß  er  nur  mit  zahlungsfähigen
Personen  handelt.  Vieser  Mühe  sind  die  Terminhändler  dort  enthoben,  wo  waren-Liquidationrkassen
  bestehen.  In  Deutschland  gibt  es  zwei,  eine  für  Zuckertermingeschäfte
  in  Magdeburg,  die  andere  in  Hamburg  für  Termingeschäfte  in  Zucker  und
Kaffee.  Beide  sind  selbständige  Unternehmungen,  eine  Gesellschaft  mit  beschränkter
Haftung  die  zu  Magdeburg,  eine  Aktiengesellschaft  die  Hamburger.  Durch  ihre
Makler  schließen  sie  Termingeschäfte  mit  zuverlässigen  Personen  ab,  'wobei  sie  sich  in
folgender  Weise  sichern:  l.  sie  nehmen  kein  Geschäft  an,  wenn  der  Makler  nicht  gleichzeitig ­
  ein  entgegengesetztes  anmeldet,  das  zu  demselben  preise  geschlossen  worden  ist;
2.  sie  verlangen  von  demjenigen,  der  mit  ihnen  handelt,  gleichgültig,  ob  als  Käufer
oder  Verkäufer,  einen  Einschuß,  z.  B.  3  J6  für  jeden  Sack  Kaffee;  diesen  Einschuß
muß  der  Kontrahent  durch  einen  Nachschuß  erhöhen,  wenn  die  preise  sich  zu  seinen
Ungunsten  ändern,  der  Käufer  also  bei  fallenden  preisen,  der  Verkäufer  bei  steigenden. ­
  Käufer  wie  Verkäufer  haben  es  immer  nur  mit  der  Liquidationskafse  zu  tun.
2&gt;n  Magdeburg  ist  zwischen  den  am  Zuckerhandel  Beteiligten  vereinbart  worden,  daß
ausschließlich  Termingeschäfte  per  laufenden  Monat  ohne  Mitwirkung  der  Liquidationsaasse
  abgeschlossen  werden  dürfen.
Um  feststellen  zu  können,  ob  eine  Nachschußverpflichtung  vorliegt,  werden  an  jedem
Börsentage  für  jeden  der  gebräuchlichen  „Termine"  Liquidationspreise  festgesetzt,
die  im  ganzen  den  Durchschnitt  der  Terminpreise  darstellen,  zu  denen  an  dem  Tage
gehandelt  worden  ist.
In  Deutschland  haben  folgende  Börsen  Usancen  für  Warentermingeschäfte  festgestellt: ­
  Hamburg  für  Zucker,  Kaffee,  Spiritus,  Baumwolle;  Magdeburg  für
Zucker;  Köln  für  Rüböl;  in  Berlin  ist  an  Stelle  des  verbotenen  Termingeschäftes
w  Getreide  und  Mehl  das  handelsrechtliche  Lieferungsgeschäft  (Zeitgeschäft)  getreten.
Diese  Feststellungen  sind  für  die  Erhebung  der  Stempelsteuer  wichtig.  Venn  wenn  an
mner  Börse  Terminpreise  für  waren  notiert  werden  oder  Preise  für  Zeitgeschäfte  in
solchen  Artikeln,  in  denen  der  Terminhandel  verboten  ist,  so  gelten  diese  waren  an  der
bezeichneten  Börse  als  börsenmäßig  gehandelt,  und  alle  Umsätze  (nicht  bloß  die
Termingeschäfte),  die  nach  den  Usancen  dieser  Börse  in  solchen  waren  stattfinden,  unter-«egen
  einem  Reichsstempel  von  Vio°/o°,  d.  i.  40  3,  für  je  wenn  auch  nur  angefangene
W00  M\  Verwendung  einer  Schlußnote  ist  deshalb  Vorschrift.  Befreit  von  der  Steuer
smd  die  bezeichneten  Waren  nur  dann,  wenn  einer  der  vertragschließenden  sie  im  Inland
erzeugt  oder  hergestellt  hat.
Die  Warentermingeschäfte  sind  nicht  nur  für  die  gesamte  Weltwirtschaft  von
größter  Bedeutung  (s.  S.  912),  sondern  auch  für  den  einzelnen,  wenn  im  Januar
der  Terminpreis  für  Kaffee  per  laufenden  Monat  32  H  (für  1/2  kg)  ist,  per  Mai
aber  40,  so  wird  der  Eigentümer  eines  Kaffeevorrates,  den  er  zu  34  im  Lokogeschäft ­
  abstoßen  könnte,  hoffen  dürfen,  daß  auch  greifbare  Ware  im  Monat  Mai
den  Terminpreisen  entsprechend  höher  sein  wird,  etwa  42.  Sein  Streben  geht  dahin,
diesen  Unterschied  von  8  3,  3U  verdienen.  Es  würde  aber  Spekulation  sein,  wenn  er,
ahne  weitere  Maßnahmen  zu  treffen,  den  Kaffee  bis  Mai  behielte,  und  statt  des  erhofften ­
  Gewinnes  könnte  ebenso  leicht  ein  Verlust  eintreten.  Um  nicht  zu  spekulieren,
wird  er  zwei  Termingeschäfte  abschließe«.  Im  Januar  verkauft  er  Terminkaffee  per