stellen zu können. Eine wirklich wissenschaftliche Begründung 
aber, die natürlich in der Theorie und Erklärung der Preisbildung 
fußt, schenken sich beide Parteien. 
Die letztere Ansicht, obgleich sie, wenn auch übertrieben, doch 
immerhin die richtigere ist, hat allerdings nur einen namhaften 
Vertreter. Der schwedische Nationalökonom Gustaf Cassel 
hat das Sinken der deutschen Valuta mit einer Inflation in Zu 
sammenhang gebracht und sieht sogar in der Geldvermehrung 
die einzige Arsache unserer gesunkenen Valuta. In seiner 1916 
erschienenen Schrift: „Deutschlands wirtschaftliche Wider 
standskraft", in der er sich übrigens durchaus deutschfreundlich 
erweist, behauptet er diese nicht nur für Deutschland, sondern ganz 
allgemein. Auf Grund der herrschenden Anklarheit über das 
Wesen des Preises und die Grundlagen der Preisbildung wendet 
er eine extreme Quantitätstheorie auf die ausländischen Wechsel 
kurse an und behauptet, daß der ausländische Wechselkurs der 
Ausdruck des inländischen Preisniveaus, also der Kauftraft des 
Geldes sei. Er berechnet auf Grund der Indexziffern in den ver 
schiedenen Ländern vor und in dein Kriege Inflationsziffern, stellt 
dem Kurs der Mark im Auslande die Vermehrung der Amlaufs 
mittel im Kriege im Verhältnis zum Friedensumlauf gegenüber 
und findet eine Proportionalität beider. Ich habe nun schon in 
der eingehenden Kritik der Quantitätstheorie, die ich in „Geld 
und Gold" geliefert habe (Kapitel III), betont, was sich bei einer 
richtigen Preistheorie von. selbst ergibt, daß jedes Operieren mit 
Indexziffern, mit einen: durchschnittlichen Preisniveau, willkürlich 
ist und die ganz verschiedenartige Bewegung der einzelnen Preise 
und die Arsachen von Preisveränderungen überhaupt verkennt, 
denn es steigen fast nie alle Preise, unb wenn auch, so in äußerst 
verschiedenem Amfange. Mit jeder Preisveränderung verändern 
sich aber auch die Einkommen, und diese Einkommensverändc- 
rungen sind dann wieder die Arsachen von weiteren Preisver 
änderungen, die aber nicht mit Durchschnittsziffern erfaßt werden 
können. Auch läßt sich weder der Amfang der Friedens-, noch 
der Kriegszirkulation genau feststellen, ganz abgesehen davon, 
daß es, wie man mit einer richtigen Geldtheorie erkennt, über 
haupt nicht allein auf die realen Zahlungsmittel ankommt. 
And ferner: wenn man schon willkürlich ein durchschnittliches in 
ländisches Preisniveau errechnet und seine Veränderung in Pro- 
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