gewährung als solcher kann nicht die Rede sein. Wir nmssen also 
daran festhalten, daß nicht jede Kreditgewährung schon preis 
steigernd wirkt, sondern nur die Kreditaufblähung, d. h. die 
Kreditgewährung, welche nicht auf Grund von Erträgen und 
anlagesuchenden Kapitalien erfolgt. 
Natürlich wird auch die Aufnahme von Anleihen um so eher 
eine Inflation herbeiführen können, wenn die Gelder dafür von den 
privaten Geldgebern ihrerseits im Wege der Kreditanspannung 
aufgebracht werden. Doch kommt auch hier wieder alles darauf an, 
womit der Kredit gewährt wird und inwieweit die Kreditnehmer 
damit nur ihnen zufließende Erträge für kurze Frist vorwegnehmen. 
Immerhin ist die bekannte Aufforderung, zwecks Kriegsanleihe 
zeichnung Kredit aufzunehmen und vor allem natürlich die Be 
nutzung der Darlehenskassen dafür sehr bedenklich, und zwar um 
so mehr, je weniger diese Kredite alsbald aus Erträgen oder ver 
fügbarem Kapital zurückgezahlt werden können. 
Wie wenig einwandfrei unsere viel gepriesene Kriegsfinanzie 
rung nach alledem wirklich gewesen ist, brauche ich jetzt nicht näher 
auseinanderzusetzen. Es gehen eben im Weltkriege und gingen 
wohl auch oft in früheren Zeiten die Geldbedürfnisse des Staates 
im Kriege erheblich über das hinaus, was in dieser Weise aus Er 
trägen und verfügbarem Kapital für die Kriegszwecke in einer 
Volkswirtschaft zur Verfügung gestellt werden kann. Wenir 
unsere Kriegskosten in der zweiten Äälfte des Jahres 1917 zirka 
3,4 Milliarden Mark monatlich betrugen, jährlich also über 40 Mil 
liarden Mark, an Anleihen aber nur höchstens 25 Milliarden Mark 
zusammenkamen, und wenn daneben nicht durch sonstige Einkünfte 
und durch Einführung neuer Steuern Ersah geschaffen wurde, so 
ist klar, daß die Kreditaufblähung, sei es mit, sei es ohne Benutzung 
der Notenpresse, das einzige Mittel blieb, den Krieg fortzusetzen. 
Dieses Mittel ist aber auch, wie Rußland zeigt, in sehr großem 
Umfange anwendbar, und in einem geordneten Staatswesen wie 
Deutschland natürlich noch viel mehr. Daher dürfen unpatriotische 
Leute, die erklären, daß sie nicht durch Kriegsanleihezeichnung den 
Krieg verlängern wollten, und unnationale Parteien, die prinzipiell 
die Kriegskredite verweigern wollten, nicht glauben, damit zur Ab 
kürzung des Krieges beizutragen. Sie schädigen damit nur ihr 
Vaterland und schließlich auch sich selbst, indem sie die Regierung 
zwingen, zu unzweckmäßigen und schädlichen Mitteln der Geld- 
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