Joseph Schumpeter, 
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und viel schwerer zu ändern als es jedes bloß erdachte, logisch 
noch so vollkommene System wäre. 
Betrachten wir als ein für das Wesen der Sache, wenn 
gleich nicht für jede Einzelheit, typisches Beispiel die Politik 
der Bank von England. Dem Glanz ihres Rekords entspricht 
keineswegs etwa ein ebensolcher Glanz ihrer Leitung und ihrer 
Enunziationen. Ruhige, ehrenwerte Kaufleute von Erfahrung 
und genauer Firmenkenntnis, aber ohne viel Initiative — welche 
schon durch die Organisation und durch die Art der Auswahl der 
führenden Männer beinahe unmöglich gemacht wird — und ins 
besondere ohne viel Einsicht nicht nur in die tieferen Fragen der 
Banktheorie, sondern auch in die komplizierteren Aufgaben der 
Bankpolitik, haben dort stets das Steuer geführt. Zwischen 
ihren Motiven, Erkenntnissen und Aeußerungen einerseits und 
der Bedeutung dessen, was sie praktisch vollbringen, anderer 
seits besteht genau derselbe Unterschied wie zwischen dem in 
stinktiven Verhalten eines zoologischen Individuums und der 
Bedeutung, die dieses instinktive Verhalten im Leben und in der 
Entwicklung der betreffenden Spezies hat — und das macht 
ihre Praxis nur um so wertvoller, außer in ungewöhnlichen 
und schwierigen Situationen, in denen sie sich denn auch nie 
mals bewährt hat 1 ). Erwachsen an einem Privilegium, das der 
Preis für ein der Regierung gegebenes Darlehen war, kannte die 
Bank von England zunächst gar keine andere Aufgabe als dieses 
Privilegium zu ihrem Vorteil auszunützen. Zunächst handelte 
es sich um das Monopol des Aktienbankbetriebes in London und 
Umgebung, dann, als dieses Monopol nicht mehr aufrecht zu 
erhalten war, eben um die Emission einer bestimmten Summe 
ungedeckter Banknoten. Die Stellung, welche die Größe ihres 
Kapitals und die Beziehung zur Regierung mit sich brachten, 
tat das Uebrige, um ihr eine überragende Stellung zu sichern. 
Aber ihre Grundsätze waren keine andern als die einer jeden 
Bank, nämlich solvent und liquid zu sein, um insbesondere ihre 
Noten jederzeit in Gold einlösen zu können. An dieser Praxis 
entwickelte sich die Theorie des regulären Bankgeschäftes über 
haupt. Bis zum Jahre 1799 tauchte kaum eine Frage auf, die 
1 ) Das klingt paradox nach dem großen Erfolg der jüngsten Zeit. Doch 
ist gerade dieser Erfolg ein gutes Beispiel für das Gesagte — fiel er doch ein 
fach ruhig abwartender, jede kühne Maßregel und jede Problemlösung ver 
meidender Besonnenheit in den Schoß.