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Joseph Schumpeter, 
mittelmenge, Reserveproportionen usw. — betrachtet werden 
kann und alle Quellen möglicher Inflation — Budgetdefizit, 
industrielle und finanzielle Ueberengagements der Banken, 
Ueberkonsumtion der Bevölkerung, zu niedriger Zinsfuß 
verstopft sind und die Spekulation sich zu einer bloßen Arbitrage 
bewegung beruhigt hat, und wenn der Bebergang zur Gold 
währung zu eben diesem — »natürlichen« im Sinne von unmani- 
pulierten — Gleichgewichtskurse erfolgt, so kann er glatt und 
ohne weitere — d. h. von jenen der Stabilisierung zu unter 
scheidende und zu diesen hinzutretende — Erschütterungen er 
folgen und wir haben dann in voller Reinheit die üns hier inter 
essierende Frage vor uns, nämlich die Frage, was unter den ge 
gebenen Verhältnissen von der Rückkehr zum Gold an sich zu 
erwarten ist. Im Augenblick des Bebergangs müßten also, wenn 
nicht eine neue Klasse von Problemen auftauchen soll, Gold 
parität und Kaufkraftparität zusammenfallen und von diesem 
Augenblick an müßten ihre Beziehungen prinzipiell dem Mecha 
nismus der Goldbewegungen überantwortet werden. Würde der 
Bebergang nach diesen Grundsätzen bewerkstelligt, so wären 
dazu strenggenommen Geldanleihen gar nicht unbedingt nötig, 
weil sich dann die nötige Goldmenge in jedem Land einfinden 
und erhalten würde — das wäre sogar das theoretische Kriterium 
für die währungstechnisch »richtige« Stabilisierungsrelation —, 
wenngleich zur Verteidigung gegen temporäre Erschütterungen 
der Bebergangsperiode, die Wirkung möglicher politischer 
Zwischenfälle und eventuelle spekulative Angriffe und Ver 
trauenskrisen die Aufnahme solcher Goldanlehen gleichwohl eine 
zweckmäßige Vorsichtsmaßregel bleibt, auch technisch der Akt 
des Bebergangs dadurch erleichtert wird. 
Solange jenes Gravitationszentrum, welches wir soeben 
Gleichgewichtswechselkurs genannt haben, nicht erkennbar ist, 
sei es deshalb, weil die Quellen jener Ursachen noch fließen, 
welche keine bloßen Schwankungen um dieses Gravitations 
zentrum bewirken, sondern dieses Gravitationszentrum selbst 
verschieben, sei es, weil Politik und öffentliche Meinung weder 
soweit sind, den Stand der Dinge als definitiv zu akzeptieren, 
noch auch ernstlich gewillt, durch Deflation hindurch zu einer 
anderen Relation zu gelangen, so ist jene Art von Stabilisierung 
und Rückkehr zum Gold, die wir hier als den Grundfall betrach 
ten, unmöglich. So stehen die Dinge z. B. in Frankreich und in