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Joseph  Schumpeter,

In  der  heutigen  Situation  und  vom  Standpunkt  unmittelbarer ­
  Praxis  gesehen,  reduziert  sich  also  die  Causa,  die  namens
der  Reformer  vertreten  werden  könnte,  auf  ein  recht  bescheidenes
Maß,  zumal  den  gegenwärtigen  Methoden  der  Krisenbehandlung,
also  der  Arbeitslosenversicherung,  der  Vornahme  von  Notstandsarbeiten, ­
  der  Konzentrierung  von  Bestellungen  25 )  des  Staates,
der  Gemeinden  und  der  größten  Konzerne  auf  Depressionsperioden ­
  und  der  Anwendung  spezieller  Heilmittel  für  einzelne  Industrien ­
  doch  nicht  jede  Wirksamkeit  abgesprochen  werden  kann.
IV.
Damit  ist  freilich  die  Bedeutung  der  prinzipiellen  Seite  der
neuen  Politik  keineswegs  erledigt.  Wenn  wir  von  der  Verwendung ­
  der  Bankrate  und  der  die  Diskontpolitik  unterstützenden
Methode  der  open  market  operations,  sowie  der  direkten  Einflußnahme ­
  der  Zentralstellen  auf  die  Leiter  der  einzelnen  Banken
und  Industrieunternehmungen  absehen  —  Mittel,  die  ja  schon
seit  langem  und  im  Wesen  durchaus  in  der  von  Mr.  Keynes  gewünschten ­
  Richtung  angewendet  werden  und  deren  Anwendung
mit  der  Zunahme  unserer  theoretischen  und  praktischen  Kenntnis ­
  vom  Wirtschaftsprozeß  ganz  von  selbst  immer  präziser  und
wirksamer  wird  —  so  bleibt  noch  die  Idee  der  Neutralisierung
oder  sagen  wir  der  Beeinflussung  der  Wirkungen  —  da  wir  ja
der  Ansicht  sind,  daß  es  sich  nicht  um  bloße  Neutralisierung
handeln  darf  —  der  Expansion  und  Kontraktion  der  Größen
K  und  K 1  der  Gleichung  von  Keynes  durch  entsprechende  Variation ­
  der  Geldmenge  (das  Wort  in  der  Bedeutung  verstanden,  die
25 )  Hawtrey  (Economica  März  1925)  wendet  gegen  diese  Methode  ein,  daß
sie  nur  dann  zusätzliche  Arbeitsgelegenheit  schaffe,  wenn  sie  durch  Kreierungen
neuer  Kredite,  also  inflationistisch  finanziert  werde  und  daß,  wenn  das  der
Fall  ist,  eben  diese  Inflation  und  nicht  die  Durchführung  von  Investitionen  durch
den  Staat  das  Entscheidende  sei,  mithin  diese  Methode,  wenn  und  soweit  wirksam,
in  den  Rahmen  der  Kreditregulierung  falle  und  nicht  ihr  gegenübergestellt
werden  könne.  Der  Obersatz  dieses  Arguments  ist  zu  90%  richtig.  Denn  obgleich ­
  die  Mittel  für  solche  Investitionen  z.  B.  auch  durch  Steuereingänge  und
Anleiheerlöse,  die  mindestens  zum  Teil  aus  individuellen  Konsumtionsfonds  stammen, ­
  aufgebracht  werden  können  und  in  diesem  Fall  vermehrte  Nachfrage
nach  Arbeit  ohne  Inflation  vorliegt,  so  wird  in  der  Regel  jede  ohne  Inflation
bewirkte  Vermehrung  der  Nachfrage  nach  Arbeit  zu  großem  Teil  auf  Kosten
der  Nachfrage  nach  Arbeit  gehen,  die  sonst  von  anderer  Seite  entfaltet  worden
wäre.  Aber  darauf  kommt  es  nicht  an.  Das  wesentliche  Moment  ist,  daß  die
Politik  der  Kreditregulierung  und  die  Politik  der  Konzentrierung  der  Investitionen ­
  gewisser  Wirtschaftssubjekte  sich  in  ihrem  Angriffspunkt  und  ihrer  Methode ­
  so  unterscheiden,  daß  man  trotzdem  von  einem  Gegensatz  sprechen  kann.