1. Bis zum Beginn des großen Krieges. -17 rohstoffen dem Werte nach nur 105 Millionen betragen hatte, stieg dieser Überschuß im Jahre 1902 auf 529 Millionen Mark. Für den neuen Aufschwung, der nun einsetzte, waren es aber vor allem auch äußere Faktoren, welche dabei in Frage kamen. Der Anstoß zu dieser .Besserung der Konjunktur ging in erster Linie von der Landwirt schaft aus. Die Erträgnisse der Ernte waren in den Jahren 1902 bis 1904 sehr gute gewesen. Calwer 1 ) hat nach den durchschnitt lichen Preisen den Wert der gesamten deutschen Ernte für Roggen, Weizen, Spelz, Gerste, Hafer und Kartoffeln berechnet. Dieser Wert betrug in Millionen Mark in den Jahren: 1900 = 4211,04 1903 — 4590,09 1906 = 5406,61 1901 = 4063,37 1904 = 5206,73 1907 = 6781,70 1902 = 4220,56 1905 = 4703,95 Damit mußte von dem Jahre 1903 ab die Landwirtschaft für Industrieprodukte wesentlich kaufkräftiger werden und damit mußten der Industrie erhöhte Aufträge zufließen. So beginnt also von dem Jahre 1903 ab sich die Konjunktur wieder aufwärts zu entwickeln und dieser Aufschwung hielt bis zum Jahre 1907 an. Aus Gründen des Raumes sollen nicht wie bisher die Symptome dieses Auf schwunges im einzelnen dargelegt werden. Es sei hier auf die Zu sammenstellungen des folgenden Abschnittes verwiesen. Hat die Betrachtung an dieser Stelle doch nur den Zweck, eine kurze Über sicht über die Entwicklung der Konjunktur in Deutschland in den letzten Jahrzehnten zu geben. Diese gute Konjunktur währte bis zum Anfang des Jahres 1907, nachdem schon am Ende des Vorjahres sich manche Symptome eines beginnenden Umschwunges gezeigt hatten. Dieser Umschwung in der Konjunktur und die Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage in Deutschland \vurde noch dadurch verschärft, daß die Vereinigten Staaten im Jahre 1907 ebenfalls von einer ausgesprochenen Wirt schaftskrise heimgesucht wurden. In diesem Jahre trat in Amerika aus Gründen, welche hier im einzelnen nicht darzulegen sind, eine seit langem nicht mehr dagewesene Versteifung auf dem Geldmarkt ein, an der Newyorker Börse stieg der Satz für tägliches Geld bis auf 22 o/o, eine gewaltige Panik an der Börse und starke Kursstürze auf dem Markt der Industriepapiere waren die Folge. Bei den engen Beziehungen, welche in wirtschaftlicher Hinsicht zwischen den Ver einigten Staaten und Europa bestanden, vor allem auch mit Deutsch land, mußten sich die Wirkungen dieser Krise auch hierher über tragen. Es geschah dies vor allem in der Weise, daß Amerika auf den europäischen Geldmärkten Hilfe suchte, Europa Gold zu ent- J ) Calwer, Das Wirtschaftsjahr 1905. Bd. 1.