1921 wurde sie auf etwa eine Milliarde verringert, Frankreich 
bekam nach wie vor nur Sachleistungen, vor allem Kohle, die 
allerdings einen Wert von mehreren hundert Millionen Goldmark 
im Jahre hatte, Daher konnte irgendeine Aenderung des Londoner 
Zahlungsplans nur dann die Zustimmung Frankreichs finden, wenn 
sie die Sachlieferungen an Frankreich verstärkte und außerdem 
Frankreich bald einen erheblichen Geldbetrag zuführte, Ein glattes 
Moratorium für Deutschland ohne entsprechende Gegenleistung 
an Frankreich war politisch und psychologisch ein Unding. Wer 
das Moratorium verlangte oder befürwortete, jagte einem Phantom 
nach, das sich niemals greifen ließ, So gingen auch alle die Leute 
in England und Amerika irre, die. immer wieder erklärten, daß 
erst die endgültige Lösung der Reparationsfrage abgewartet werden 
müsse, ehe etwas für die wirtschaftliche Wiederherstellung Europas 
geschehen könne, Das waren Ideale, die sich vom sicheren Port 
der heimischen Wirtschaft schön vertreten ließen, die aber un- 
erfüllbar bleiben mußten, Der Zwang der politischen Machtver- 
hältnisse wies klar auf eine provisorische Verständigung mit Frank- 
reich hin, durch die der Boden für eine endgültige Lösung der 
Reparationsfrage langsam vorbereitet werden konnte, 
In dieser Ansicht bestärkten mich Gespräche mit französischen 
Finanzleuten, die mich aus eigenem Antriebe in New York und 
Washington Ende November 1921 aufsuchten, Gelegenheit dazu 
gab die internationale Entwaffnungskonferenz in Washington, an 
welcher der französische Ministerpräsident Briand mit einem 
Stabe von Sachverständigen teilnahm, Die französischen Herren 
erkannten die überragende Bedeutung der Stabilisierung der Mark 
nicht nur für Deutschland, sondern auch für Frankreich durch- 
aus an. Daher begrüßten sie jedes Mittel, das eine nachhaltige Be- 
ruhigung des Markkurses herbeizuführen geeignet war, Aus unseren 
Besprechungen erwuchs die Idee, eine Regelung der Reparation für 
etwa vier Jahre anzustreben, Es sollten die Leistungen unter dem 
Londoner Zahlungsplan mit Rücksicht auf den zurzeit geringen 
Goldwert der deutschen Ausfuhr verhältnismäßig niedrig ge- 
griffen und auf einen bestimmten Gesamtbetrag, etwa zehn 
Milliarden Goldmark, für alle vier Jahre festgesetzt werden, 
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