70 DIE TECHNIK DES WIRTSCHAFTLICHEN VERKEHRS Entwicklung und ähnliches, eine wechselnde und je nach der indivi- duellen Veranlagung verschiedene Beurteilung und beeinflussen die Höhe der Devisenkurse oft in größerem Maße als die gegenwärtige und voraussichtlich künftige Gestaltung der Zahlungsbilanz®). Die Meinungen über die künftige Gestaltung der Devisenkurse kommen insbesondere in den Zeitdevisenkursen zum Ausdruck, das sind Kurse für Devisen, die erst in oder innerhalb einer be- stimmten Zeit lieferbar sind. Sie besitzen namentlich bei stark schwankenden Devisenkursen für den internationalen Verkehr große Bedeutung, weil sie es ermöglichen, den Kurs für eine Schuld oder Forderung an. das Ausland, die erst in einer bestimmten Zeit fällig wird, zu sichern, sich einzudecken, und sich dadurch den Fährlich- keiten einer Devisenspekulation zu entziehen. Neben diesen allgemeinen Faktoren wird in jedem besonderen Falle auch die Sicherheit des Papieres auf den. Devisenkurs einwirken. Doch tritt dieser Umstand, da der Devisenhandel fast ausschließlich durch Banken vermittelt wird und diese daher auch das Obligo übernehmen, weniger in den Vordergrund, 6. EFFEKTEN A. Begriff. Effekten (Titres, Fonds, Stocks)1) oder Wertpapiere im engeren Sinne sind leicht übertragbare Darlehens- oder Anteilsver- briefungen, die auf Grund eines versachlichten Kreditverhältnisses zwecks Kapitalbeschaffung zumeist in runden Teilabschnitten aus- gegeben werden, 1. Die leichte Übertragbarkeit ist ein wesentliches Kennzeichen für den Begriff der kaufmännischen Effekten, Sie wird auf dem Kon- tinent ziemlich allgemein dadurch bewirkt, daß Urkunden über die 5) Eine neue, von Amerika ausgehende Richtung in der Geldtheorie gibt, von den beiden Zielen der Währungspolitik, der Stabilisierung des Außen- wertes und jener des Innenwertes, dieser den Vorrang und erklärt die Stabilisierung der Kaufkraft als die vornehmste Aufgabe der zukünftigen Politik der Notenbanken; so Irving Fisher, der für einen veränderlichen Goldgehalt der Münzen zur Ausgleichung der Schwankungen der Warenpreise eintritt, John Meynard Keynes, der nach dem Beispiel der Union das Hauptgewicht auf die Kreditkontrolle legt, u. a. Vgl. auch die Abhandlung des Verfassers über „Währungsanierung und Kursstabilisierung‘“ in Nr. 2 der Veröffentlichungen des Banktechnischen Institutes für Wissenschaft und Praxis an der Hochschule für Welthandel in Wien 1924. 1) Die Bezeichnung Stock hat in England und in den Vereinigten Staaten von Amerika eine verschiedene Bedeutung. In England versteht man darunter Darlehens- oder Anteilsverbriefungen über jedes einem Unternehmen über- lassene Gesamtkapital, in Amerika bezeichnet Stock nur Aktienkapital, Stockholder daher den Inhaber einer Anteilsverbriefung (share), zum Unter- schied vom Gläubiger des Unternehmens.