1. INSTRUMENTE DES KAUFMÄNN. KREDITVERKEHRS 79 
Zusicherung, daß keine weiteren Emissionen auf Grund des gleichen 
Pfandes herausgegeben werden, so bezeichnet man sie als closed 
bonds zum Unterschied von den openend bonds, bei denen dann die 
später herausgegebenen junior bonds den senior bonds nachgeordnet 
sind. Land grant bonds sind Schuldverschreibungen der Eisenbahn- 
gesellschaften, die auf den vom Staat gegebenen Landstreifen längs 
der Bahn sichergestellt sind 10). 
Auch in England unterscheidet. man zunächst debentures mit 
besonderen Sicherheiten (fixed charges) und solche ohne besondere 
Sicherheiten (floating charges)!1); wenn von jenen mehrere Emis- 
sionen ausgegeben werden, sind die späteren stets nachgeordnet 
(first, second... mortgage debentures); aber auch bei den floating 
charges haben die Debenture holders Aussonderungsansprüche auf die 
Aktiva von den anderen Gläubigern, wenn eine Verfehlung gegen den 
Darlehensvertrag vorliegt. 
Zum Schutze der Besitzer ausländischer Obligationen sind in 
mehreren Ländern Vereinigungen gebildet worden; so die ständige 
Kommission zur Wahrung der Interessen deutscher Besitzer ausländi- 
scher Wertpapiere in Berlin, der Council for foreign bondholders in 
London, die Office national des waleurs mobiliers in Paris, die 
Association powr la defense des detenteurs in Antwerpen, die Asso- 
ciazione bancaria italiana, das Committee of foreign securities in 
New York u. a. 
Die Ausgabe der Darlehensverbriefungen erfolgt auf Grund 
der vom Emittenten hinausgegebenen Anleihebedingungen. Diese ent- 
halten den Betrag der gesamten Anleihe sowie Zahl und Nominale 
der Teilschuldverschreibungen, die näheren Modalitäten ihrer Ver- 
zinsung (Zinsfuß, Zinstermin, Anzahl der beigegebenen Zinsscheine 
und des Erneuerungsscheines, Verjährung der Kupons, Ende der 
Verzinsung mit dem Tage der Fälligkeit des verlosten Effektes), die 
Art der Rückzahlung (zum Nennwert oder mit Agio, Beginn und 
Termin der Auslosung, Zulässigkeit einer verstärkten Rückzahlung 
oder Kündigung der gesamten Anleihe), die Sicherheit des Zinsen- 
und Tilgungsdienstes, 
Die Zahlung der Zinsen erfolgt gewöhnlich in halbjährigen 
Raten im nachhinein durch Einlösung der bezüglichen Zinsscheine 
oder Kupons. Wurden keine Urkunden ausgegeben, so wird den in 
10) Die Vertretung der Interessen der Obligationäre obliegt in der Union 
den Trustees; so kontrolliert. der Trustee under mortgages den Wert der 
Hypotheken, auf die die bonds sichergestellt sind, der Trustee of equipment 
frusts die Verwendung des verpfändeten rollenden Materials u. &. 
11) Floating charges bedeutet eine Belastung der gesamten Aktiven des 
Betriebes, die erst bei Zahlungseinstellung wirksam wird. Die Kontrolle über 
die Sicherheiten obliegt dem Trustee.