Le fait demontre ei-dessus trouve sa contre-partie .dans le pourcentage tres eleve de .la COuverture (or et devises-or) de la cireulation fidueiaire et des engagements payables ä vue. Pen- dant toute T’annee 1926 la couverture-or n’a jamais baisse ä 54%. De fait elle n’a et6 de 54:37, respectivement de 54:55% que le 1°" janvier et le 31 decembre 1926,or ä.une 6poque oU la tension sur le marche mon6taire a 6t6 1a plus grande par suite des 6ch6ances de fin d’annee. La couverture Moyenne a 6t6 de 58:79% pendant toute lannee 1926. Pendant les six premiers mois de 1927 ‚elle‘ s’est montee A 54-86%. HN en r6sulte. quil. existe peu. de monnaies OU le danger A’une depreciation et, par ricochet, d’un «dumping», paraisse aussi hors de question que dans le cas du schilling autrichien. Il y a d’autres motifs encore, pour lesquels toute inquietude ä cet egard paraitrait denuee de fondement. Le budget autrichien est non seulement parfaitement 6quilibre, mais les exereices 1925 et 1926 ont meme clos avec un exc6dent considerable des recettes sur les depenses. Il est vrai que la balance commerciale de l’Autriche accuse un döficit, mais Vexcedent des importations a pu 6tre balance jusqu’alors sans aucune difficulte et il est Justifie de tirer de ce fait la conclusion que les revenus invisibles de l’Autriche, lesquelles ne sauraient Ötre nettement supputes dans des statistiques, doivent 6tre de beaucoup plus grands qu’on ne le Croit generalement. Aussi serait-il diffieile de voir de quel cöt6 pourrait venir un danger menacant la _devise autrichienne. Impossible aussi de relever des.tendances de «dumping>» dans la politiqgue commereiale offieielle de V’Autriche. Ce, que l’on entend ici par Vencouragement offieiel du commerce exterieur ne consiste nullement en une tendance ä reduire les prix des articles d’exportation aux depens des consommateurs indigenes et &ä 6tablir ainsi indirectement des primes d’exportation, soit par les allegements fiscaux, auxquels S’opposeraient d’ailleurs des 6gards budgötaires, soit par d’autres möthodes frequemment employ6es dans la politique Commerciale de beaucoup de pays. Les milieux interesses au commerce autrichien d’exportation ont CONsidere comme un grand succes qu’ils ont reussi au cours de V’ann6e 1926 ä obtenir le remboursement & peu pres integral de l’impöt sur le chiffre d’affaires sur des marchandises exportees, vu que celui-ci, conformement A sa nature, ne doit Etre porte que par la consommation interieure: Si l’on veut se faire une idee du developpement des exportations autrichiennes dans V’epoque d’apres-guerre, les annees de 1923 ä 1926 seules peuvent servir ä la documentation, puisque la situation du commerce exportateur pendant cette periode, par opposition &ä celle comprenant les annces de 1918 ä 1922, n’a pas seulement 6t6 influence par le retour A des conditions monetaires normales, mais qu’on peut y tracer un rapprochement des conditions normales par suite du deve- loppement graduel d’un systeme de traites de commerce liant entre eux les differents Etats europeens. Durant l’6poque qui prec6da la stabilisation de la monnaie autrichienne, la depreciation de la couronne rendait possible l’exportation d’articles lesquels dans d’autres conditions n’auraient pu Stre exportes du tout ou au moins pas en quantites pareilles, mais d’autre part le systeme des Prohibitions en vogue ä cette 6poque a empeche en bien des cas des exportations qui auraient eu lieu dans des conditions normales. . Si Von compare les Chiffres des valeurs des exportations autrichiennes durant les anndes de 1923 ä 1926, on peut constater une lente augmentation jusqu’ä la fin de 1925, tandis yue Panne 1926 _maraue une diminution. Le tableau suivant indique la valeur des exportations. Exportations en milliers de schillings . .". 1,626.458 - .. 1,988.099 . 1,948.232 . 1.728.500 na Stabilite de la devise autrichlenne Developpe- ment des exportations En ce qui concerne le chiffre des exportations en 1925, il faut souligner qu’'il ne reste qwWapparemment au-dessous de celui de 1924. A partir de 1925 on adopta un autre systeme Pour Gtablir les chiffres statistiques, passant des evaluations au systeme des deeclaration S et les chiffres supputes d’apres la nouvelle methode furent inferieurs d’environ 10% & ceux obtenus par Vancien systeme. Il y a donc lieu de parler d’un aceroissement continu des exportations autrichiennes ‚durant 1a periode: de 1922 A la fin de 1925, bien que les statistiques offieielles de Vannee 1925 semblent accuser une legere diminution. ‚En 1926 cependant um döcroissement veri- table et assez sensible a 6t6 not6, lequel cependant s’explique integralement par des conditions 6coNomMiques dans Gertains pays etrangers. Les efforts de la politiqgue commereiale. en Autriche tendront naturellement & reparer ce manque, tant par des amendements des aCccords commereciaux en vigueur, tant par des: essais d’en‘ eonelure -de NOUVEAUX avec plusieurs pays.