38 talansprüchen an die Geldmärkte der alten Welt heran; Von den 700 Millionen Dollar, die in den drei Jahren 1870, 12871 und 1872 in die Eisenbahnen der Union gesteckt wurden, brachte Europa ein Drittel auf, Allein im Jahr 1872 wurden für 126 Millionen Dollar Aktien und Obli- yationen nordamerikanischer Eisenbahngesellschaften und in- dustrieller Unternehmungen an europäischen Börsen ein- geführt. Sie fanden indessen nicht mehr die warme Auf- nahme im Publikum wie in den sechziger Jahren. Einmal brauchte Europa‘!), besonders Deutschland ®), selbst große Summen zur Finanzierung der ungeheuren industriellen Expansion dieser Jahre, dann aber hatten ver- schiedene Mißstände im amerikanischen Geschäftsleben die europäischen Kapitalisten mißtrauisch gemacht. In Eng- {and und Holland fiel es unliebsam auf, daß die Eriebahn — Jie Emission gefälschter Aktien seitens der Direktoren im April 1868 ist oben erwähnt worden — von 1868— 1872 ihr Aktienkapital zu ausschließlich spekulativen Zwecken von 17 auf 78 Millionen Dollar erhöhte. Deutschland machte die schon besprochenen verlustreichen Erfahrungen mit den bonds der Rockford und Rock Island-Bahn, der Alabama-Chattanooga-Bahn, sowie den Georgia aid-bonds. Frankreich aber, das damals nur wenig Kapital in den Ver- ainigten Staaten angelegt hatte, wurde von der weiteren In- vestierung dadurch abgeschreckt, daß die Memphis, El Paso und Pacific Eisenbahn, deren Anteile in Paris verkauft worden waren, in ihrem Prospekt fälschlich behauptet hatte, Garan- tien und Landschenkungen von der nordamerikanischen Re- gyierung zu besitzen. Allgemein bedenklich aber machte die vorgenommene Verwässerung des Aktienkapitals fast aller Eisenbahngesellschaften, In den zwei Jahren 1867 bis 1269 erhöhten 28 Eisenbahngesellschaften ihr Kapital um 40 %, d. h. von 287 Millionen auf 400 Millionen Dollar. Vorsichtige Kapitalisten in England, Deutschland und Holland stießen daher ihre amerikanischen Effekten von Anfang 1871 an ab, so daß diese Länder im November 1871 nur noch 800 Millionen Dollar, d. h. ca. 565 Millionen 1) Effektenemissionen in Europa in Millionen Frances nach Laveleye: 1871 9550 1872 12 641 1873 10 097 1874 4211 1875 1 705 2) Im November 1871 wurden an der Berliner Börse in 14 Tagen für 64 Millionen Taler Aktien emittiert. Im Jahr 1872 wurden in Preußen 493 Aktiengesellschaften mit einem Kapital von 1521,4 Millionen Mark gegründet.