14 schätzt wurde. Wie groß die in Deutschland eingegangenen spekulativen Engagements in amerikanischen Werten waren, kam im November 1887 zu Tage, als die Leipziger Dis- kontogesellschaft mit 9 Millionen Mark Passiva, die aus verfehlten Spekulationen in Northern Pacific-Aktien in London entstanden waren, zusammenbrach, Die gespannte politischen Lage in Europa 1887 und 1888 ließ damals viel Kapital auf den Amerikanermarkt strömen, Darunter befand sich manches deutsche, dessen Besitzer infolge der zunehmenden Anhängerschaft Boulangers einen Krieg mit Frankreich für wahrscheinlich hielten. Auch 1889 war der Amerikanermarkt in London noch äußerst belebt. Die englischen Eisenbahnaktien waren so hoch im Kurs gestiegen, daß sie nur 2'/—8 % Zinsen brachten, die Zahl der industriellen Gesellschaften, deren Anteile an der Börse gehandelt wurden, war damals ver- hältnismäßig klein; die Goldminenspekulation aber hatte weitere Kreise noch nicht ergriffen, beschränkte sich viel- mehr auf berufsmäßige jobber, so daß sich die spekula- tiven Neigungen der europäischen Kapitalistenwelt auf den Markt nord- und südamerikanischer Werte konzentrierten, Dagegen kaufte England, das nach Abschluß seiner indu- striellen Entwicklung mehr und mehr reiner Handelsstaat und Bankier der Welt geworden war, große Posten amer!1- kanischer Fonds als Anlagebesitz. So war denn die Lon- doner Börse in den Jahren 1887—1890 ein guter Absatz- markt amerikanischer Eisenbahngesellschaften, deren erst- klassige bonds 1 %-—2 % mehr Zinsen brachten, als die ler englischen. 1888 waren 28 % de3 Kapitals der Union Pacifie-, 50 % des Kapitals der Pennsylvania- und der Chi- zago, Milwaukee und St. Paul-Eisenbahn in ausländischen Händen. 1889 wurden 506 Millionen Dollar Aktien und Ob- ligationen nordamerikanischer Eisenbahngesellschaften an Jer Londoner Börse notiert‘). Anfang 1890 schätzte das Journal of Commerce den Gesamtbesitz amerikanischer Ef- fekten in Europa auf 2500 Millionen Dollar. Von den 23000 Millionen Dollar englischer Kapitalien, die in dem Jahrzehnt 1880—1890 in ausländischen Unternehmungen investiert wurden, soll die Hälfte in die Union geflossen sein. Drei Fünftel der amerikanischen Eisenbahnen wurden vor der Krisis 1893 in London kontrolliert 3. ; 1) Die Aktien dieser Gesellschaft dienten Jediglich spekulativen Zwecken, da von den common shares nur eine, von den preferred. shares nur zwei oder drei Dividenden brachten. 2) Charles F. Speare, Selling American bonds in Europe. Annals of DS Eric Academy of Political and Social Science. Bd. 30, Nr. 2.