eines „Zollfeierjahres“ Wirklichkeit wird oder ob die Idee „Pan- europa“ oder dergleichen mehr wird als ein wirkungsvoller Redestoff im Genfer Völkerbundpnalast, Reparationen und Reformen Für die auf die Dauer untragbare Vorbelastung der deutschen Wirtschaft durch die Reparationen bedeutet das Jahr 1929 einen weitern Markstein auf dem Wege zur Vernunft der Gläu- bigerländer. Die Verminderung der Lasten eines sogenannten Normaljahres (einschließlich des im Dawesschen Plan vorge- Sehenen Wohlstandsindexes) auf Grund der Pariser und Haager Konferenz um ungefähr 700 Mill. RM auf etwa 2 Mil- liarden RM (Youngscher Plan) ist sicher ein Fortschritt. Aber er genügt bei weitem noch nicht. Man muß jedoch Geduld haben, da Vernunft oder gesunder Menschenverstand sich trotz Flugzeug, Radio und Bildübertragung nur ganz langsam durch- setzen. Aber nicht nur bei den andern, sondern auch bei uns! Wie lange reden wir schon von Verwaltungs-, Steuer- und Finanzreform! Wie wenig ist bis jetzt geschehen! Der auf den Druck der öffentlichen Meinung in diesen Tagen endlich gemachte Versuch, wenigstens anzufangen, ist auf den heftig- sten Widerstand der Parteien und ihrer Führer gestoßen. Den sinen gehen die Regierungsvorschläge schon zu weit, den andern zenügen sie kaum als Anfang. Die Wirtschaft, d. h. das gesamte Wirtschaftsleben, hat durch die Verschleppung der Reformen aufs schärfste zu leiden. Eine neue Reinigungskrise, die aber weitgehend auch Schrumpfungsprozeß ist, fordert während der Zeit des Zögerns mehr Opfer als notwendig. Das mobile Kapital wandert zum Teil nach dem Ausland ab. Kapitalversorgung und Zinssätze Das zur Neige gehende Jahr hat wieder einmal in aller Deut- lichkeit gezeigt, wie sehr die gesamte Wirtschaft vom Kapital Abhängig ist. Eines der wichtigsten wirtschaftlichen Merkmale des Jahres 1929 ist die Tatsache, daß Deutschland in der Kapitalversorgung weit mehr als in den vorhergehenden Jahren auf sich selbst gestellt war, eine Erscheinung, die Hand in Hand ging mit einer Kapitalverknappung so- wohl in Europa als auch in Amerika. Falsch wäre es, diese Verknappung allein auf die Ueberspekulation an der Neuyorker kurse zurückzufuuren. Die günstige amerikanische Wirtschafts- konjunktur hat sehr erhebliche Geldmittel gebunden. Daß diese Vorränge in den Vereinigten Staaten, den Hauptgeldgebern, auch auf die Anleiegewährung an Deutschland, für das die zum