116 8. Kapitel. Kriegstribute und Kapitalrückzahlungen. 
der Wirtschaftslage des Auslandes, besonders von dem 
Geldmarkt der USA., abhängig, was bei dem immer 
noch so stark spekulativen Charakter dieses Marktes 
für Deutschland sehr gefährlich werden kann. 
Damit sind wir zu der Frage gelangt, wie sich die 
schließliche Rückzahlung der Auslandskredite voll- 
ziehen wird. Ich fürchte, daß hier der deutschen Volks- 
wirtschaft sehr schwere Zeiten bevorstehen, auf die 
nachdrücklich hinzuweisen heute schon sehr dringend 
ist. Sie werden eintreten, sobald die Rückzahlungsver- 
pflichtungen nicht mehr durch den Zufluß von Auslands- 
kapital übertroffen werden. Daß dieser Zeitpunkt mit 
mathematischer Notwendigkeit eintreten muß, ist klar, 
daß er in nicht ‚sehr ferner Zeit eintreten wird, wahr- 
scheinlich. Auch der Verkauf von deutscher Vermögens- 
substanz wird nur vorübergehend helfen können. Daß 
bisher eine große Auslandsverschuldung fast nie zurück- 
gezahlt, sondern immer in der einen oder andern Weise 
prolongiert wurde, ist in der Lage Deutschlands ein sehr 
schwacher Trost, 
Man muß immer berücksichtigen, daß in Deutschland 
die Kapitalrückzahlungen mit den Reparationszahlungen 
zusammentfreffen. Es ist bekannt, daß nur die Kapital- 
einfuhr es ermöglichte, die Reparationen zu zahlen. 
Würde jene unterbunden, würde es mit diesen bald 
vorbei sein. Es ist kein Zweifel, daß es mit dem Dawes- 
plan leichter möglich gewesen wäre als mit dem Youns- 
plan, die Zahlungsunfähiskeit Deutschlands für Re- 
parationen zu demonstrieren, was aber wohl noch nicht 
genügt, die politischen Vorteile des letzteren außer 
acht zu lassen. Ich will nun nicht untersuchen, ob es nicht 
doch in absehbarer Zeit nützlich wäre, auch den Young- 
plan durch eine Einschränkung des Kapitalimports zum 
scheitern zu bringen. Nur das sei hier gesagt: Der Tag 
kommt mit Sicherheit, wo die Quellen ausländischer 
Kapitalzufuhr nicht mehr fließen oder so spärlich 
fließen, daß sie durch die Zins- und Rückzahlungsen