t., Wenn ich spekuliere und das
Deckungstermingeschäft, trotz
des Kursrisikos, nicht sofort sondern
 erst im Laufe des Monats
zu niedrigerem Kurse tätige, indem
 ich etwa erwäge, daß infolge
weiteren Hereinfließens von Auslandskrediten
 der Dollar angeboten
 sein oder wenigstens nicht
erheblich steigen wird.

4. Ich verkaufe die hereingenommenen
 Dollars,
statt sie auszuleihen, sofort
 per Kasse und leihe
das auf diese Weise zurückerhaltene
 Reichsmarkgeld
 zu 9% % aus.
Dann erhalte ich diese .
und aus dem Swapgeschäft


ZZ

ZA
zusammen 13% %

Das ist bei gleichbleibenden
Kursen ein guter Gewinn.
 Ich trage aber das
Kursrisiko.
Steigt der Dollar auf
4,2215 und muß ich mich
zu diesem Kurse zur
Lösung meines Termin-Engagements
 'eindecken.
so verliere ich
4.2215
— 4,18

415 Stellen —12 %
Es verbleiben mir also . . 16%
Mein Reichsmarkgeld kostet
mich aber . .... 94%%
Mein Verlust ist demnach 78/4 9/0

Betrachten wir das Swapgeschäft noch an einem Beispiel:
Mit einem Kunden, der seinen Dreimonatskredit kursmäßig sichern
will, wird die Vereinbarung getroffen, daß er für den Markswap gegen
Gulden eine Zinsvergütung von 1?/, %, p. a. zahlt. Die Bestätigung seitens
 des Bankiers lautet:

Jon