Notenumlauf wird dadurch aber nicht geändert. Er verringert sich jedoch, wenn Noten
zur Einzahlung auf Girokonto benutzt werden. Dadurch verbessert sich das Prozentverhältnis
 der Gold- und Devisendeckung des Notenumlaufs; und diese
Verbesserung des Deckungsverhältnisses läßt eine gewisse Ausdehnung des Wechselkredits
 durch Notenausgabe zu !).
Die Vorschriften hinsichtlich der Minimaldeckung sind in den einzelnen
 Ländern verschieden ?). Es fordern:
50° Dänemark;
40°, Belgien, Deutschland, Griechenland, Italien, Polen, die
Schweiz;
35 9% Frankreich und die Tschechoslowakei;
331/, °/, Danzig, Österreich und Ungarn;
20%, Holland;
162/. °/, Rußland %).
Variabel ist der Prozentsatz der Deckungspflicht in Spanien:
bei einem Notenumlauf bis 4 Milliarden Peseta 40 °/, Gold (und 5 °/, Silber),
 darüber hinaus 50 %/, Gold (und 10 %/, Silber); in Let tland: bis
100 Millionen Lat 50 %/, Gold und Devisen, von 100 bis 150 Millionen Lat
75% , darüber hinaus 100 °/, Gold und Devisen.

se) Deckung der Noten durch Wertpapiere.
Das amerikanische Nationalbank-System (Notendeckung
durch Anleihen) bietet in normalen Zeiten den Gläubigern wohl die Gewähr,
 bei einem Zusammenbruche der Emissionsbank Befriedigung zu
erhalten, Kommen aber in bewegten Zeiten große Posten von United
States Bonds, die als Notendeckung gedient haben, an den Markt, und
steht ihnen keine entsprechende Nachfrage gegenüber, so werden sie
überhaupt nicht oder nur mit großen Opfern zu veräußern sein. Auch in
kritischen Zeiten wird durch die Bestimmungen des Nationalbankgesetzes
wohl eine endliche, nicht jedoch eine augenblickliche Sicherheit gewährt.
 Es steht nicht im Belieben der Bank, die Staatsanleihen sofort

1) S. Die Reichsbank, Verhandlungen und Berichte des Unterausschusses. Berlin
1929. 8.208.
2) S, A, Herrmann, Die Deckungsvorschriften der europäischen Notenbanken.
Bank-Archiv XXVIII, 1.
8) Der der Staatsbank vorgeschriebene Deckungssatz für die Tscherwonzen beträgt
25 0/0. Neben den Banknoten werden noch kleine Scheine (1—25 R) vom Staat ausgegeben;
 deren Höhe ist auf die Hälfte des Tscherwonzenumlaufs begrenzt. Es werden
also durch 25 R Goldreserven 100 R Banknoten plus 50 R Kassenscheine gedeckt,

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