das Akzeptierungsverbot der Nationalbanken beseitigt hat. Die Folge war,
daß amerikanische Firmen an ausländische Exporteure das Ersuchen
stellten, sich durch Ziehung auf amerikanische Banken zu erholen. Bei
dem relativ niedrigen Zinsfuß in den Vereinigten Staaten von Amerika
hat das Akzeptgeschäft in Amerika einen gewaltigen Umfang erreicht.

2, Grundkapital und Reserven der Notenbanken.
Das älteste Aktivgeschäft, das Lombardgeschäft, ist zumeist mit dem
eigenen Kapital des Bankiers betrieben worden. Das Kapital ist hier
recht eigentlich Geschäftsfonds. Als dann in späterer Zeit die
Passivgeschäfte, der Depositenverkehr und die Notenausgabe, sich mehr
und mehr entwickelten, trat das eigene Kapital immer mehr hinter den
fremden Mitteln zurück. Bankiers und Banken sind Kreditvermittler
 geworden, die Kredit aufnehmen in der Absicht, anderen wieder
 Kredit zu gewähren. Das Stammkapital dient jetzt in der Hauptsache
als Garantiefonds, „zur Sicherung der steten Solvenz, und bei eingetretener
 Insolvenz zur Sicherung der Forderungen der Bankgläubiger“
[Adolph Wagner!)]. Das Grundkapital einer Zentralnotenbank hat für
diese bei weitem nicht die Bedeutung, wie für eine private Kreditbank.
Den Betriebsfonds bilden bei den Notenbanken eben die Noten und nicht
das Grundkapital. Als Gegenposten für Grundstücke und als eine Art
Garantiefonds muß es aber auf einer angemessenen Höhe gehalten werden,
 Mit Rücksicht auf die zu erwirtschaftende Rente greift man das
Kapital nicht zu hoch, da die Notenbanken nicht Erwerbsunternehmungen
 sind und sich bei der Art und dem Umfang ihrer Geschäfte von allgemein
 wirtschaftlichen Gesichtspunkten leiten lassen müssen. .
Die Bank von England hat seit mehr als zwei Jahrhunderten Geschäfte
 betrieben, ohne eigenes, frei verfügbares Kapital zu besitzen. Das
arsprüngliche Grundkapital von 1,2 Millionen £ war in einer ünkündbaren
Forderung an den Staat festgelegt, und spätere Kapitalserhöhungen dienten
 immer nur zur Gewährung neuer Anleihen an die Regierung. 183833
zahlte zwar der Staat % seiner inzwischen auf 14 686 000 £ angewachsenen
 Schuld zurück. Dadurch, daß aber noch weitere 7434900 £ in
staatlichen Schuldverschreibungen von der Emissionsabteilung als Notendeckung
 gehalten werden, ist eine größere Summe als das Kapital

1) Ähnlich Bagehot in Lombard Street: „Die Bank gebraucht das Kapital anderer...
 Kapital ist nur nötig, um das Publikum zu überzeugen und es zu bewegen, dem
Unternehmen Vertrauen zu schenken.“

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