tum, gibt es außer in Berlin allenfalls noch in Frankfurt a. M. und in
Hamburg. An allen anderen Börsen aber wird durch einen unlimitierten
Kauf- oder Verkaufsauftrag von nur wenigen hundert RM der Kurs oft
um mehrere Prozente erhöht oder gesenkt, wenn, was die Regel bildet,
ein Patron für das betreffende Papier nicht vorhanden ist.
Die Zahl der an 15 Provinzbörsen notierten Werte betrug 1929: 1794,
gegen 2102 im Jahre 1913; es ist also ein Rückgang von etwa 15 u. erfolgt.
 Die Umsätze sind äußerst gering. Groß ist die Zahl der nomine1llen
 Notizen, die besagen, daß Kauf-, in einigen Fällen auch Verkaufsangebote
 vorlagen. Obgleich keine Aufträge vorliegen, erfolgen G.- und
B.-Notizen. Die Kursmakler bringen sie auf Wunsch der interessierten
Banken und Bankfirmen, die bei „ihren“ Effekten gestrichene Kurse
naturgemäß nicht gern sehen.
Wer die Wahl hat, den Auftrag an der Berliner oder an einer Provinzörse
 ausführen zu lassen, wird, wegen des größeren Geschäfts und der dadurch
 geschaffenen breiteren Basis. den Auftrag meist nach Berlin legen.
Berechtigte Bestrebungen, an den Provinzbörsen für Lokalpapiere
nen breiteren Markt zu schaffen, haben sich in sehr vielen Fällen als
arfolglos erwiesen. Die geringen Umsätze an vielen Provinzbörsen lassen
lie Frage auftauchen, ob unter den gegebenen Verhältnissen die Zahl
von 22 Börsen für Deutschland nicht zu groß, eine Fusionierung oder
Aufhebung der kleinsten Börsen daher ins Auge zu fassen ist.
An der Menge des verfügbaren Kapitals findet die Börsenentwicklung
ihre Grenzen, Will man ausländische s Kapital nach Deutschland
 ziehen, so muß alles getan werden, das Vertrauen der ausländischen
Käufer zu gewinnen und aufrechtzuerhalten. Einer der Punkte ist Reformdes
 deutschen Aktienrechts.
Um deutschen Effekten einen größeren Markt zu schaffen, ist ein
Teil von ihnen auch an ausländischen Börsen eingeführt
worden, so daß in ihnen auch eine Arbitrage (s. Band I S. 570ff.) stattfinden
 kann, Nachteilig auf die deutschen Börsenverhältnisse können die
Rückverkäufedes Auslandes wirken, da sie nicht nur in Kursstand
 und Rente, sondern auch in allgemeinwirtschaftlichen und politischen
 Gründen ihre Ursachen haben können. Zum Teil hängt das davon
ab, in welche Hände die Effekten im Auslande kommen, ob z. B. einzelne
Kapitalisten oder Investment Trusts sie erwerben.
Gerade unter dem Gesichtspunkt der Verflechtung Deutschlands mit

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