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Noten. Die Bank behält das bare Geld zur eigenen Benutzung zurück
und setzt Repräsentanten desselben in Umlauf, die Note wirkt jetzt im
Verkehre genau wie die Münze selbst. Man hat ein neues volkswirt-
schaftliches Hilfsmittel damit gewonnen. Aber auch hier ist durch die
Notenausgabe nicht eine Verdoppelung der Summe erzielt und dem
entsprechend der Nationalwohlstand erhöht, sondern es ist nur der
vorhandene Kapitalsvorrat durch die Notenausgabe zu einer zweifachen
Tätigkeit gebracht. Dasselbe liegt auch vor, wenn über den Barvorrat
hinaus Noten ausgegeben sind. Gibt schließlich der Staat Papiergeld
aus, so prägt er gewissermaßen seinen Kredit aus. Er hat keinen
Barvorrat dafür beiseite gelegt, die in Umlauf gesetzten 100 Mill. M.
yeben ihm eine entsprechend höhere Kaufkraft, obwohl sich der
Kapitalsvorrat nicht verändert hat. Dies ist eine Erscheinung, die in
der Volkswirtschaft sehr häufig vorkommt. Durch eine bessere Organi-
sation, eine erweiterte Arbeitsteilung in einer Fabrik werden die vor-
handenen Arbeitskräfte besser ausgenutzt. Die Gesamtleistung ist er-
höht, obgleich die Zahl der Arbeitskräfte die gleiche geblieben ist.
Durch eine bessere fachliche Ausbildung kann die Arbeiterbevölkerung
zu höherer Leistungsrähigkeit gebracht werden, ohne Vermehrung ihrer
Zahl, und ohne daß das neue Agens erhöhter Bildung dem Werte
nach geschätzt und als Kapital in Anrechnung gebracht werden kann.
So ist auch der Kredit eine unmeßbare wirtschaftliche Macht von
hoher Bedeutung und zwar eine sittliche Macht, die aber nicht selbst
als Kapital anzusehen ist und ebensowenig wie die Kreditoperation
selbst, also die Verwertung des Kredits direkt Kapital hervorbringt.

Wenn nun dagegen John Stuart Mill ausdrücklich sagt: Der
Kredit ist an sich keine produktive Macht, so liegt darin wiederum
eine Unterschätzung des Kredits, da er, wie wir sahen, durch Er-
sparung von Münze, durch Erhöhung der Produktivkraft der vorhande-
nen Kapitalien, durch wesentliche Erleichterung des Verkehrs un-
zweifelhaft produktiv wirkt; aber indirekt. Die Kreditmittel, wie
Wechsel, Noten usw. stehen in der volkswirtschaftlichen Bedeutung
Jen Transportmitteln, der Münze usw. ähnlich da.

Durch ausgedehnte Benutzung des Kredits treten aber Gefahren
mannigfaltiger Art hervor, die nicht unbeachtet bleiben dürfen, aber
in der neueren Zeit nicht unbedeutend überschätzt sind.

Eine Verallgemeinerung des Kredits ermöglicht die Ausnutzung
desselben, wie wir sahen, zur einseitigen Erweiterung des Konsums.
Einer wirtschaftlich tiefstehenden Bevölkerung ausgedehnten Kredit
zu eröffnen, wird ihr sicher zum Schaden gereichen, indem sie
zu weitgehend von demselben Gebrauch macht, aber nicht, um
die erlangten Summen wirtschaftlich produktiv anzulegen, sondern
um sie zu vergeuden, wie man bei den slavischen Bauern noch in
der neueren Zeit beobachtet hat. Aber auch der Produktionskredit
kann leicht gemißbraucht werden, wenn er zu einer großen Ausdehnung
des Unternehmens auf zu wenig gesicherter Basis führt. Das tritt
hervor bei einem Gutskaufe mit zu geringer Anzahlung, WO dann
wenige ungünstige Ernten die Unmöglichkeit ergeben, die Zinsen zu
zahlen, und der eintretende Bankerott den Verlust des Vermögens
in sich schließen kann. Das liegt in gleicher Weise vor, wenn ein
Fabrikant, ein Kaufmann mit zu geringen Mitteln ein Geschäft unter-
nimmt, wobei ein Zurückgehen der Preise sofort die Zahlungsein-
stellung mit sich bringt. Ueberhaunt wird durch Kredit die Speku-

J. St. Mill.

Gefahren des
Kredits.